(壹)企業價值評估風險
在確定目標企業後，並購雙方最關心的問題莫過於以持續經營的觀點合理地估算目標企業的價值並作為成交的底價，這是並購成功的基礎。
目標企業的估價取決於並購企業對其未來自有現金流量和時間的預測。對目標企業的價值評估可能因預測不當而不夠準確，這就會產生並購公司的估價風險。其大小取決於並購企業所用信息的質量，而信息的質量又取決於下列因素：目標企業是上市公司還是非上市公司並購企業是善意收購還是惡意收購；準備並購的時間：目標企業審計距離並購時間的長短等也就是說；目標企業價值的評估風險根本上取決於信息不對稱程度的大小。
(二)流動性風險
流動性風險是指企業並購後由於債務負擔過重，缺乏短期融資。導致出現支付困難的可能性。流動性風險在采用現金支付方式的並購企業中表現尤為突出。由於采用現金收購的企業首先考慮的是資產的流動性，流動資產和速動資產的質量越高，變現能力就越高，企業越能迅速、順利地獲取收購資金。這同時也說明並購活動占用了企業大量的流動性資源，從而降低了企業對外部環境變化的快速反應和調節能力，增加了企業的經營風險。如果自有資金投入不多，企業必然采用舉債的方式，通常目標企業的資產負債率過高，使得並購後的企業負債比率和長期負債都有大幅上升資本的安全性降低。若並購方的融資能力較差，現金流量安排不當，則流動比率也會大幅下降，影響其短期償債能力，給並購方帶來資產流動性風險。
(三)融資風險
並購的融資風險主要是指能否按時足額地籌集到資金，保證並購的順利進行，而如何利用企業內部和外部的資金渠道在短期內籌集到所需的資金是關系到並購活動能否成功的關鍵。
並購對資金的需要決定了企業必須綜合考慮各種融資渠道，如果企業進行並購只是暫時持有，待適當改造後重新出售，這就需要投入相當數量的短期資金才能達到目的。這時可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式，但還本付息的負擔較重，企業若屆時安排不當，就會陷入財務危機。如果買方是為了長期持有目標公司，就要根據目標企業的資本結構及其持續經營的需要，來確定收購資金的具體籌集方式。因此並購企業應針對目標企業負債償還期限的長短，維持正常的營運資金，使投資回收期與借款種類相配合，合理安排資本
結構。比如用短期融資來維持目標公司正常營運的流動性資金需要，用長期負債和股東權益來籌集購買，該企業所需要的其它資金投入等，在並購企業不會出現融資危機的前提下，盡量降低資本成本，力求資本結構的合理性。
三、企業並購後的財務風險
美國經濟學家施蒂格勒對美國企業成長的路徑考察後指出：沒有壹家美國大公司不是通過某種程度、某種形式的兼並收購而成長起來的。並購又是壹把雙刃劍，它在為企業帶來高速發展的同時，也會為其帶來管理上的挑戰和管理成本的提高。
如上所述，企業並購的財務動機是復雜的，但是戰略目標實現的前提是要有能力對並入的資源進行有效的整合，否則隨著並購而造成的組織管理跨度加大和組織管理成本的提高，由規模經濟到規模不經濟的時候，盈余管理幾乎是不可避免的。
因此，企業並購總是與盈余管理聯系在壹起的，而且盈余管理把組織中存在的管理問題和經營風險隱藏在了表面的繁榮景象之下，因而具有較大的欺騙性和危險性。而表外融資活動則把組織必須承擔的財務風險隱藏在了財務報表之外，加大了組織所面臨的經營風險。所以，正確認識和防範企業並購後的盈余管理和表外融資的風險是十分必要的。
(壹)盈余管理風險
盈余管理與調控或操縱利潤在表現形式上往往難以區分，所以符合會計制度並且適度的盈余管理被認為是有益無害和可以接受的，如利潤平滑可以向股東傳遞企業經營穩定的良好形象、公正評價管理業績、穩定股價、保護股東利益以及防止公司被惡意收購，但過度的利潤調控或操縱往往會給報表使用者和整個集團帶來巨大的風險。因而過度的盈余管理既有悖於公認會計原則，而且還會受到證券監管部門的嚴厲監管。
與單壹制企業相比，集團公司盈余管理的手法更多也更巧妙，通過關聯交易的第三方虛構收入是盈余管理的常用手法之壹。通過關聯交易的第三方虛構收入的方法是集團公司壹方按市場價格將產品或服務銷售給第三方，然後再由集團公司另壹關聯方從第三方購回。通過關聯交易的第三方不僅使虛增收入在形式上實現了合法化，而且可以避開關聯方直接銷售必須在合並會計報表中集團內部交易必須抵消並且在會計報表附註中必須予以披露的約束。
(二)表外融資風險
表外融資可以避免債務融資在會計報表表內反映，相對降低負債比率，有效地改善財務指標，維持企業再融資能力，因而表外融資現象在我國企業中大量存在。擔保方由此而產生的或有負債依據會計準則之規定勿需在資產負債表表內披露，當然也不會體現在負債比率等財務指標當中。表外融資使擔保方的債務負擔隱性化，從而加大財務風險。
鑒於表外融資現象在我國上市公司大量存在和嚴重損害股東利益的事實，我國證監會已明文要求上市公司在財務報告中披露資金被關聯方占用情況，並且禁止上市公司向母公司、非控股子公司及其它關聯方提供債務擔保。