存在時間是從1937年11月上海淪陷至1941年12月珍珠港事變日軍侵入上海租界為止。這時期的租界，四面都是日軍侵占的淪陷區，僅租界內是日軍勢力未到而英法等國控制的地方，猶如大海中孤零零的壹座島嶼，故稱“孤島”。
二、形式
1、戰爭形式
1937年8月13日，蔣調動大約70萬中國軍隊（包括他的大部分精銳部隊），在上海附近與日軍展開長達3個月的淞滬會戰，雖然中國軍隊付出了極大的代價（陣亡33萬人，空軍損失過半。約當時全國三分之壹軍隊兵員），但最終實力占優勢的日本軍隊擊敗了中國軍隊，武力占領上海除租界以外的全部地區，日人並將上海改名為大道市，取自禮運大同篇之“大道之行也，天下為公”，抗日組織鐵血鋤奸團也同時針對漢奸、日軍，展開壹連串可歌可泣、熱血澎湃的偉烈抗日戰爭。在淞滬會戰期間，上海公***租界的北半部，即今虹口、楊浦兩區作為日軍防區和日本勢力範圍，和華界壹樣受到重創。上海法租界和蘇州河以南的半個上海公***租界則開始了長達四年多的孤島時期。
2、日軍占領上海之後，抵抗到最後的謝晉元400余官兵退入租界，部隊退入公***租界後，被英軍解除武裝，送往膠州路“孤軍營”。1941年4月，被日、偽收買的叛兵4人在24日早操時，乘他不備，用匕首將其刺死。
日本駐軍分為海軍陸戰隊和陸軍，海軍陸戰隊壹般駐紮在原上海公***租界日本區，其他區域由日本陸軍占領。
3、租界內的形勢
上海租界分為上海公***租界、上海法租界、上海公***租界日本區（公***租界北區和東區）。
上海公***租界日本區是公***租界北區和東區日本勢力占優勢的區域的壹種習慣稱呼。領導機構是日本駐上海領事館，駐軍是日本海軍陸戰隊。戰爭爆發後，日軍海軍陸戰隊由此向上海8月2日，張治中部占領日本駐滬海軍陸戰隊司令部大樓。不久，隨著日本援軍到來，戰場情勢逆轉。11月12日，日軍完全占領上海，公***租界也被迫承認日本對日租界區域有著完全的管理權。1939年9月22日，日本完全占領蘇州河以北地區。
歐戰爆發之後，日軍進攻法租界。1941年12月8日，太平洋戰爭爆發，日軍進攻公***租界的中區、西區（分別由英國、美國軍隊防守），西部越界築路區因為是意大利軍隊防守區，沒有進攻。
1943年1月，美、英兩國審時度勢，廢除了歷史上與清政府簽訂的不平等條約，與戰時陪都重慶的國民政府改訂了新的條約，放棄了治外法權和在華的壹切租界，至此從法理上存在了百年的上海公***租界宣告結束。
1943年8月1日，日本占領軍宣布將租界交還汪精衛政府。日本占領下的汪偽政權曾象征性地從日本方面“接收”上海租界。
4、交通供給
雖然日軍占領上海之後，中國來往於長江的船只斷絕，但是歐美國家的船只依然能夠自由通航，商業貿易影響不大，但是1941年12月8日，太平洋戰爭爆發，歐美國家的船只也斷絕了，只有日本控制下的船只能夠往來於長江，而且主要是運輸日軍的補給物資，生活物資少，上海的生活水平急轉直下。
主要是青紅幫。
5、社會形勢
在上海淪陷之後，都只有諜報人員潛伏，
***方地下黨主要還是收集資金、購買各類物資，想方設法輸送到遊擊區
國民黨分為中統、軍統，主要 是刺探情報，刺殺投日的國民黨要員。
黑幫主要是青紅幫。