金融界網站訊 歷經百年產業變遷，發揮 科技 創新和資本的力量，在機遇與挑戰中 探索 上市公司未來產業布局和發展。2020年11月20日，由上海虹橋商務區、閔行區人民政府指導，矽亞資產管理承辦，上海、廣東、湖南、福建、陜西、安徽、河南、山西、廣西等20個上市公司協會協辦，招商銀行戰略合作、安永會計師事務所、金杜律師師事務所、首席經濟學家研究院為特別支持的“論道大虹橋 聚焦樞紐·引領經濟增長極--2020百家上市公司閉門會”將在上海舉行，金融界作為會議戰略合作媒體也參與到此次會議。
上海虹橋商務區管理委員會黨組書記、常務副主任閔師林，副主任金國軍，閔行區委常委、副區長吳斌、矽亞投資CEO張蘭丁、申萬宏源證券首席經濟學家楊成長、招商銀行總行首席投資官/招銀國際金融有限公司CEO趙駒， 3M中國總裁瑋莫林、安永中國主管合夥人畢舜傑以及百家上市公司董事長、總經理及高管***聚壹堂，探討新壹輪周期中，上市公司跨越周期，實現高質量增長的策略。
圖為：申萬宏源證券首席經濟學家 楊成長
申萬宏源證券首席經濟學家楊成長作了題為“尋找雙循環發展格局中的商機，十四五規劃建議的解讀”主旨演講，對當前新環境下的焦點問題：企業如何應對百年未有之大變局？企業如何應對雙循環新發展格局？等進行了解讀。從挑戰和機遇呈現新變化的戰略環境，遠景與當期相銜接的戰略目標，七大系統性舉措的戰略部署，到國內和國際雙循環新發展格局的戰略重心，層層遞進。
關於如何落實雙循環，他提到“供給端循環實際上就是打通 科技 、金融和產業三者之間的關系，企業加大研發投入、加大 科技 創新的同時也要註重轉化能力的提高，讓 科技 研發最終轉化為企業的核心競爭力，從而發展成為壹個 科技 創新型企業，此外企業還要學會應用金融工具來鎖住未來幾年的市場波動風險。”他還提到，“要學會引領和創造需求，才能發展成為偉大的企業。”即以創新為基礎，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡，中國企業在“十四五”時期可以實現高質量發展。
以下為演講全文：
我想重點談三個問題。第壹個，我們還是要理解壹下總書記談的百年未有之大變局對我們企業意味著什麽。第二個，關於十四五期間中國政府或者黨中央在建議當中，有關我們應對百年未有之大變局的主要對策是什麽。第三個，大家都知道我們當下已經提出了新的發展格局--雙循環，雙循環當中，對於企業來講我們要過哪些關，我主要是講這三個東西。
首先，關於百年未有之大變局到底是什麽含義，當然大家會有不同的解釋，我想對於我們企業簡單來講有三種含義：壹，意味著從第二次世界大戰以來以美國為主導建立了這壹套全球的結構、體系和規則，包括我們企業投資的貿易投資規則都正在發生積極改變，不管妳從不從事貿易，所有的企業經營是依賴規則的，依賴全球的匯率規則，依賴貿易規則、依賴投資規則，我們得承認，這個規則主要是以美國為主導，以西方國家為主體建立的這壹套全球治理體系、治理規則，但是現在正在發生改變，大家在談論美元是不是還能夠繼續或者長期作為全球的貨幣，作為我們貿易投資的主要目的，大宗商品定價主要以上來來定價，我們現在的大宗商品上竄下跳，我們堅持多邊貿易規則，但是WTO的規則確實也要改，包括我們前兩天簽署的RCPC，雙邊貿易規則都在不斷改變和進化，那就說明什麽？說明我們依賴的這個治理體系、治理結構和規則正在發生改變，對企業來講意味著什麽？這是第壹層意思。
總書記講的第二層意思就是大國之間的關系正在發生改變，但是我們也不知道這個大國之間的關系將發生怎樣的轉變，過去妳可能還能說得清美國、中國、俄羅斯、歐洲、印度、日本這些國家是什麽關系，今天妳恐怕很難說得清，所以現在處於大國之間關系急劇變革的過程中，我們做投資、做經營也要依靠大國關系，所以大國關系極其重要，其中尤其突出的是中美關系，我們的中美關系持三種觀點：
首先是我們不替代美國，我們非常希望美國好好發揮作為壹個大國的作用，其次中美之間不能回到冷戰之間的關系，不能像前蘇聯和美國的關系，所以我們堅決反對把貿易問題、金融問題、投資問題意識形態化、政治化，全世界的貿易投資合作的基礎就是壹條--市場經濟規則。第三，當然我們也不可能對全球貿易規則韜光用晦，我們不參與，中國作為壹個全球經濟大國必須要積極參與全球治理，這是第二層意思，也就是全球的大國關系現在正在發生改變，但是怎麽改變，往什麽方向變現在還有很大的不確定性，當然我們有壹些方向性的原則。
對於上市公司來說，企業發展的外部發生了長期趨勢性的改變，我們知道我們企業在經營當中有沒有把這個作為壹個指導思想，妳發展的外部環境發生了長期的變化，盡管我們企業的挑戰和機遇都在，但是這個挑戰和機遇相比過去都發生了新的變化，這個是我覺得我們首先要認知到的，我們現在的周期不是壹個產品周期，不是壹個經濟周期，不是壹個金融周期，它是百年未有之大變局，我們不要把這些當下的事情發生看作是偶然事件，比如說中美出現了摩擦，疫情在這個階段發生，這個事件過去了壹切都會太平，這種思路是要不得的，疫情的發生是很偶然的，但是疫情能夠在幾個月中在兩百多個國家和經濟體同步傳播這個就不偶然了，妳在 歷史 上能夠找到壹個疫情在那麽短的時間內讓全世界的五大洲所有的國家和經濟體都感染上，這就是我們當下的這種情況下才可能出現的這樣壹種情況。這是我想跟大家介紹的第壹個。
第二個，怎麽樣去應對百年未有之大變局？這裏面我覺得五中全會實際上已經提出了我們應對百年未有之大變局的總體指導思想。這就是總書記提出來的，以雙循環為發展新格局，為什麽要雙循環？
首先，外部環境具有很大的不確定、不穩定且不可測性，我們很多企業可能依賴於國際市場、依賴於國際的能源和原材料，今年是什麽價格、明年是什麽價格，過去妳可以預測，現在很難預測，具有很大的不確定性。所以在這種情況下，當然我們要發揮自己的優勢，依賴國內市場，依賴自身潛力，所以要加強內循環，同時我們絕對不是搞封閉經濟，我們更大力度的開放，實現內外循環的良性互動，這就是總書記提出的雙循環的戰略指導思想。
在雙循環這個戰略指導思想當中包含著很多十三五期間提出的變化，我們提出了五大發展理念，提出了供給側結構性改革，提出了三大攻堅戰等，對企業發展都很重要，十四五期間會提出壹些什麽新的思想，這裏我只是簡單概要壹下。我覺得首先從供給端來說我們提出了以自主自立的 科技 創新來帶動產業鏈的現代化，這就是我們新壹階段企業發展的主線了，自主自立地實現統壹，要推動企業產業鏈的高端化、現代化，從而實現產業鏈的安全性，這個就是我們十四五期間供給端的重要指導思想。
需求端重要的指導思想是什麽？我們十三五期間很少講需求，我們覺得需求很大，我們企業只要生產各類產品不愁賣不掉，但實際情況不是這樣，所以我們現在特別重要地提出了以擴大內需為戰略基點，中國的內需潛在空間很大，14億人、4億中產階層，人均GDP1萬、人均收入3萬，人均消費2萬，絕對水平都很低所以空間潛力很大，但是潛力是潛力，有些小孩壹輩子只有潛力，再也成不了才了，所以妳要面對現實的需求，我們面對中國的內需不是在上升而是在下降的，所以在這種情況下我們就要提出在十三五期間雙循環的觀念，是怎麽樣把內需給激發起來的，所以以擴大內需為戰略基點，這是雙循環的需求端。
上面空間循環主要是靠什麽？前面壹位專家提到了樞紐，我們也認同，但是更大範圍的是城市群，我們現在不是34個省這樣的概念，我們是19個城市群，有中心城市、核心城市、小城市，形成壹個空間循環的組織結構，所以我們新型城鎮化鄉村振興戰略的結合點就是發展城市群，為什麽現在長三角不錯，上海不錯，蘇州、杭州更好，因為大家感覺到長三角太方便了，就是壹個城市群的體量正在不斷加速融合，人流、物流、信息流、資金流加速流通，這樣的城市群很有活力所以這幾年發展非常好的就是城市群輻射力、影響力、導入力、吸引力增加的這些地方，鄭州城市群、合肥都市圈、武漢都市圈都發展得很好，所以這個城市群已經構成了整個內循環當中的重要空間單位。
對外，我們要以更高水平的開放，對外開放也可以加名詞，總書記在這次浦東開放30周年特別講到了制度性開放，怎麽做好制度性開放這個大文章，怎麽理解什麽叫制度性開放，原來我們搞自貿區是貿易、投資、金融壹體化改革，現在提出來了更高標準的開放是制度開放，是規則開放。什麽叫制度開放？是制度和規則的結合，這篇大文章當然就更多內容了，就不展開了。
除此之外，十四五期間我們要把握兩個底線，壹個底線是安全，從國家來講，當然我們知道我們現在面臨很大的不確定性，除了總書記講的國家幾個方面的安全，我們又出現了產業鏈的安全問題，生命的安全問題、 科技 的安全問題，這都是最近這兩年突出出來的安全問題，除了傳統的信息安全和 社會 安全等等所以安全是底線。
十三五期間我們提出風險是底線，安全比風險更高了，我們紮實推進 社會 ***同富裕這個問題，這個我們企業好像關聯度高，我們領悟到中國人講的壹句從商之道，大商之道是什麽？利於天下，壹個自私自利的企業是永遠做不大的，所以在這個方面，我們應該說得到企業戰略對我們的重要。當然關於十四五的規劃綱要明年兩會才會出來，這是我依據中央的建議給大家提煉出來的幾點東西。
第三個部分，我覺得跟此相關的就是落實到雙循環戰略，這個雙循環戰略當中包含了很多的次循環，我們不是要穿越百年周期安全嘛，關鍵就是在這些循環鏈上妳怎麽發揮出來，我們的供給端循環實際上就是打通三者之間的關系： 科技 、金融和產業的關系。我們大虹橋這個地方，之所以能夠成為熱土就是在 科技 、金融、產業這三個方面融合上發揮了重要作用。所以對於我們企業來講，很重要的壹點就是要過三關：
第壹，要加大研發投入，加大 科技 創新，但是不能盲目，不是說企業壹投入大研發就活了，風險也很大，有些人反而死得更快，所以不創新必死，創新了也未必活所以我覺得這個裏面大家壹定要認知到 科技 創新是企業最重要的投資，而不是我們過去所說的研發費用支出，這壹點我覺得在我們國內的上市公司目前在財務上研發之初這個概念還比較突出，最重要的投資就是 科技 研發投資、創新投資，所以這個我覺得我們企業要過這壹關。
第二，妳光研發投入了，妳 科技 創新了，妳轉化不出高質量的產品和服務，轉化不成高技術產業的發展，那也不成。我們現在面臨的問題就是，專利數很多，商標專利最後真正能轉化為產業發展核心動力的問題，那對於企業來說很重要的壹點就是怎麽樣讓 科技 研發最後轉化為我們企業的核心競爭力，成為壹個 科技 創新型企業，我們現在在企業當中，尤其是在民營企業當中能夠屈指可數的實在太少了，大家能舉的例子就是華為，這個問題還很突出，為什麽大量的創新轉化不了生產力呢？妳轉化不了企業也不敢 科技 創新，所以我們80％的 科技 創新就是新產品的設計推廣費，而不是在原始投入上、在關鍵技術和關鍵設備以及重大工程上，這就是問題比較突出的地方。
原因很簡單，就是我剛才講的， 科技 創新的投入風險極大，我們國內企業為什麽都願意在APP上、數字經濟上、互聯網上面投入，美國大量是在生物醫藥、生命科學上，大家知道因為藥物的研發周期短的十幾年，長的30年，壹個新藥起碼要投15億美金才可能出來成果，這麽長的投資且又不確定性，企業承受不了，那怎麽解決？得靠金融。
所以我們的金融不是幫妳融資的，很多企業希望企業能夠發債、建板，妳壹發債、壹建板風險都壓到妳的頭上了，所以我們看到最近很多好企業因為信用貸的問題倒掉了，所以金融的核心是動產金融、風險金融，幫妳管控整個投資創新當中的風險分散管理的金融，這是好金融，而不是單純給妳資金的金融，我講的是 科技 、產業、金融要循環。
第二個需求端，我們企業要學會創造需求，而不是滿足需求，妳想滿足的需求是飽和的，我們現在的需求大量是創造出來的需求，沒有bilibili妳不會去看，有了bilibili很多人天天上去看，這就是創造了需求，剛性的需求越來越少，新穎變化的這樣壹個創新的需求越來越多，所以企業妳要學會引領創造需求，要以高端的供給裏引領需求、創造需求和激發需求，而不是滿足需求，我們有多少的企業能夠成為偉大的企業？就是在於他引領和創造需求，但是妳創造出來的需求具有很大的不穩定性，跟妳喝白酒的壹樣，茅臺那麽穩定，因為它是基本的需求。
所以我覺得在需求端這個大家要註意，在空間循環當中企業要學會按照城市群的布局去進壹業務布局，妳不要每個省搞分公司，每個市搞個什麽網點，妳得按照發展模式，按照城市群結構去合理布局，妳對每個城市有合理的判斷，中央特別表揚的成渝都市圈，這兩個城市群壹般情況下是互相打架，但是兩個城市圈合作起來了就發展得很好，所以空間布局能不能盡快做調整這是很重要的。
國際循環強調兩點，第壹妳能不能應對未來幾年全球能源原材料等各種要素市場價格的急劇變動，妳不要以當下今天的這個眼光來判斷四五年之後、壹兩年之後全球的情況，全球的情況有很大的不確定和不可測性，所以這個裏面就要求我們企業要學會應用金融工具來鎖住未來幾年的市場波動風險，現在全國跑到脫貧地區，甘肅寧夏，好多農民就談到了，這幾年我們推出了保險+期貨對他們的幫助很大，農民都知道保險+期貨對他有作用，不知道我們上市公司有多少用這些工具的。
那麽這個產業鏈的全球垂直分工這是無法改變的，大家都在談現在我們被芯片這些高 科技 卡住了，那還有很多的產業，當然我們說從頭到尾去做這是不可能的，產業鏈的垂直分工這是全球經濟壹體化和全球分工、全球貿易投資之所以有效率的關鍵，妳都自己做了，那還要什麽產業鏈呢？所以從這個角度來講我們要評估它，提高我們產業鏈的先進性、自助行和安全性，所以覺得所有企業應該帶著新的視角思路，所以我們能不能很好的理解總書記關於百年未有之大變局的判斷，從而好好研究壹下企業的生態和態勢，對我們當下是非常重要的，謝謝！