美國規則144A下的私募存托憑證是什麽意思？

許多外國公司不願意在美國資本市場發行證券，因為美國聯邦法律有嚴格的註冊和信息披露要求。因此，美國證監會在1988年起草了“144A規則”，並在1990年頒布實施(即“私募市場機構轉售證券”)，主要目的是吸引外國企業在美國資本市場發行證券，提高國內私募市場的流動性和有效性。根據規則144A的規定，發行人可以發行不受美國證監會註冊和信息披露要求限制的證券，但這些證券只能在私募市場上向QIB(合格機構買家)發行，並且只能在qib之間交易，這被稱為受限證券，即規則144A下的ADR。為了促進這種證券的發行和交易，NASD建立了壹個具有交易和信息發布功能的計算機化門戶系統，只有合格中介機構和壹些合格的交易商和經紀人才能進入。這類證券的特點是，只要外國公司按照美國證監會的要求提供相關信息，發行人就可以不向證券購買人披露財務信息，否則，發行人應在購買人的要求下簡要說明其業務性質、生產的產品、提供的服務和財務狀況。這些財務信息包括最近三年的資產負債表和損益表，可以根據發行人所在國的會計原則進行編制。144A規則的這壹規定，通過減輕信息披露的負擔，有效地吸引了外國公司進入美國資本市場。根據144A的規則，所謂的QIB包括以下機構:1，保險公司、投資公司等九家機構管理其自有賬戶或QIBs的其他委托賬戶，持有並全額投資由無關聯人發行的價值超過1億美元的證券；2.依照證券交易法註冊的證券商管理其自有賬戶或QIBs的其他委托賬戶，由全額投資的非關聯人發行的證券價值超過654.38+00萬美元；3.根據《證券交易法》註冊的證券交易商代表QIB從事無風險客戶交易。4.根據《投資公司法》註冊的投資公司管理其自有賬戶或QIBS的其他委托賬戶，其投資公司家族持有非關聯方發行的價值超過65，438億美元的證券。5.其所有股東均為QIB的機構，管理自己的賬戶或QIBS的其他委托賬戶。6.國內或外國銀行、儲蓄和貸款協會或類似機構由完全投資的無關聯人士發行的證券價值超過65，438+億美元，其最新年度財務報表中顯示的經審計凈值超過2，500萬美元。外國企業發行或出售受限證券，即144規則下的CDR的條件如下:1。證券僅發行或出售給合格中介機構、銷售機構或代表其銷售的人認為是合格中介機構的機構；2.證券銷售機構及其銷售人員應當采取合理措施使買方意識到銷售機構遵守了144A條款；3.發行或出售的證券:a .根據美國證券交易法在本公司登記、在全國交易所上市或在交易商之間的自動交易系統中交易的證券不是同壹種類。可轉換或交換為交易所上市證券，且實際轉換溢價小於18%的證券，為與交易所上市的相應證券為同壹種類的證券；標的為在交易所上市的證券且有效期小於3年，或實際溢價小於10%的權證，與行權時發行的證券類似。