此外，值得壹提的是，隨著“市值縮水”、“上市即破”成為2020年下半年物業管理領域的高頻詞，這個近年來迎來“高光時刻”的行業似乎也到了被重新審視的門檻。業內有聲音認為地產股“有泡沫”。在“估值回歸、價值分化”的行業趨勢下，“樓市泡沫”來了嗎？誰會是第壹個戳破房地產泡沫的人？
破碎率達到55.6%
具體來看，2020年四季度上市的公司，如世茂服務、和晶優活、壹號服務、海洋服務等。，上市首日均遭遇“破發”。較早上市的優秀商業企業服務雖然上市首日表現良好，但上市四天後也跌破首日發行價。
從股價下跌的幅度來看，2020年18家上市公司中，10月22日上市的首服10跌幅最大，上市首日跌幅約27%，創下歷史新高。
值得壹提的是，2021年上市的三家物業公司中，除了被譽為“港股主板純商業運營服務第壹股”的盛興商業外，不久前上市的融萬家和杜松服務均遭遇上市破發。
以杜松服務為例。6月65438+10月18，公司正式在港交所主板上市，開盤即破發，壹路暴跌至交易所收盤，跌幅36%至16港元，總市值僅為512萬港元。
“簇、圓效果、質感差”走到了壹起。
2020年下半年以來，眾多物管企業“上市即破”的背後，影響因素其實是復雜多樣的。
“2020年6月5438+00和2月12是全年房源最多的兩個月。”中置物業事業部副總經理牛認同“上市過於集中”也是去年物業服務企業破發上市的壹個很重要的原因。
上市定價也被視為影響港股新秀企業股價表現的直接因素。
嘉裏物業管理事業部研究總監唐表示，上市物業服務企業破發主要有兩方面原因:壹方面，其上市定價過高，相對於之前的盈利表現，估值超過行業平均水平；另壹方面，企業本身規模較小，發展空間有限，業務增長不樂觀。
“壹些首日破發，後市* * *股價表現低迷的公司，都有壹個共同的特點，就是市場競爭力不樂觀，經營業績預期壹般。”唐直言不諱地說道。
不過，上述業內專家也指出，股價低迷不會成為之前破發公司的常態表現。肖雲翔解釋說，上市首日破發並不代表所有企業都是低價值的，真正優質的企業還是會得到資本市場的認可。
比如“壹上市就破發”的合景優活和恒大地產，在上市後期都實現了大幅上漲，而上市首日未破發的金融街物業、興業IOT和業興集團的股價則在之後大幅下跌。
對於未來物業管理領域的“後來者”，永盛生活服務表示，“上市不是物業公司的唯壹選擇。有上市嗎？如何上市？可以結合公司自身的戰略規劃來考慮。”
“房地產泡沫”來了嗎？
“截至2021 1 27，在香港上市的地產股平均PE約為41.8倍，遠高於港股市場整體PE。這背後有堅實的支撐:壹是物業管理行業上市公司處於高速增長期，整體收入和利潤保持了30%以上的平均增速；第二，相比其他盈利能力平平的行業，物業管理行業現金流穩定，風險低。”基於行業發展和企業成長的數據，牛小娟認為，當前房地產行業在整個資本市場的表現不存在“泡沫”。
唐指出，是否存在“泡沫”取決於行業的發展階段。
“目前，行業面臨前所未有的外部有利環境。企業在橫向和縱向的延伸中擴張甚至走出了狹義的物業管理行業。特別是在政策的支持下，企業有望進壹步向生活服務業滲透，未來企業的估值可能會更高。但由於行業處於變革期，不同企業未來的發展潛力是不壹樣的。估值分化將是物管股的常態，波動在所難免。”唐強調，企業不應過分追求市場價值表現，而應抓住機會創造價值，獲得長期發展的能力和機會。
肖雲翔還表示，判斷地產股是否存在“泡沫”應該有所區分。對於壹些規模不大、沒有經營特色的物業公司來說，股價下跌確實是必然的。但對於優質企業來說，股價走高是合理的。
在肖雲祥看來，從市場背景來看，國家政策大力支持物業管理企業開展增值服務。其次，從長期來看，股市是未來房地產的主要市場，房地產行業還有很大的發展空間，行業集中度會繼續上升。
上市材料企業告別普漲，估值理性回歸。不同規模的材料企業應該如何規劃未來發展？
肖雲祥建議，物業公司應根據自身能力適時發展自己的規模。畢竟規模是未來行業競爭的重要籌碼；另壹方面是提升和建設自身的管理服務能力，抓住政策出口推動服務多元化，建設標準化的產品和管理體系，在科技上逐步發展，在運營上逐步數字化，改善各類物業服務與業主的關系。
牛小娟表示，對於上市公司來說，要利用好資本市場的幫助，抓住機遇，迅速擴大規模，打造品牌；對於未上市，但規模較大的物業公司，要抓緊時間，爭取在港股上市門檻提高之前沖擊上市。
對於中小型物業企業，牛小娟指出，隨著行業分化的加劇和資本的加持，物業服務企業規模越小，生存空間越小。可以考慮選擇合適的企業互相兼並，以達到沖擊上市的資格，或者賣給大企業。
“必須註意的壹個風險是商譽減值的可能性。過去幾年，行業內的並購越來越頻繁。並購完成後，企業管理和整合可能出現壹些問題，導致效率和業績無法提升，商譽減值。”牛小娟建議道。