什麽是證券投資顧問服務？

證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》將證券投資咨詢界定為，從事證券投資咨詢業務的機構及其咨詢人員，為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務的活動。證券投資咨詢發展初期主要表現為“股評”形式，特別是媒體股評。隨著投資者結構的變化和投資者需求的深化，證券投資咨詢逐漸演化為證券投資顧問業務和發布研究報告兩種基本形式。這兩種基本形式是市場自發探索的結果。

壹方面，自1998年，證券投資基金起步發展，監管上也規定“基金管理公司可以選擇財務狀況良好，經營行為規範，研究實力較強的證券經營機構，向其租用專用交易席位”，基金對專業證券研究的需求增強，證券經營機構相繼探索獨立證券研究，向基金等機構投資者發送研究報告。研究報告包含證券投資價值分析意見，業內將發布研究報告活動俗稱為“研究咨詢”。研究報告成為證券公司維護和服務機構投資者的基本手段，並且對證券市場定價產生越來越大的影響。

另壹方面，隨著普通投資者咨詢服務需求的深化，簡單“股評”已不能滿足投資者的需要，證券公司、證券投資咨詢機構開始探索提供面對面的、有針對性的證券投資建議、理財規劃等專業咨詢顧問服務，建立壹支顧問服務隊伍，投資顧問服務模式逐漸形成。

從境外成熟資本市場情況看，投資顧問服務和獨立研究報告是國際投行的兩類服務內容。兩類業務由不同的法律法規、規則予以規範，由投資顧問和研究分析師兩種不同的角色承擔。如美國《1940年投資顧問法》及相關規則對投資顧問業務作出規定；《1934年證券交易法》及全美證券商協會（FINRA，原為NASD）《2711規則》對研究報告和研究分析師作出規範。當前境內證券公司、證券投資咨詢機構對投資顧問服務和獨立證券研究的探索方向，符合國際通行做法。