(1)美國的 hedge fund
美國的對沖基金也不是壹個法律概念。過去，對沖基金發展主要指在公司股權市場中使用復雜的對沖和套利交易技術的，私下的、非註冊的投資集合。對沖基金的投資者僅限於成熟富有的個人。隨著時間的推移，對沖基金的活動不斷擴展到其他金融工具和市場中。今天，對沖基金這壹概念已不再強調使用對沖工具的特點了，對沖基金有的使用有的不使用對沖工具。目前這壹概念更加強調該投資集合的私下募集、無需註冊、不受***同基金相關監管規則的特點。
(2)開曼群島的 mutual fund
常見情況是符合基金法 4(3)條款的***同基金。具體包括兩種：壹是每個投資者在基金中的投資都超過 40 萬美元或等值其他貨幣的基金，二是基金份額在由 CIMA(Cayman Island Monetary Authority，開曼群島貨幣管理局)認可的股票交易所或場外市場（OTC）上市，同時在 CIMA 註冊的基金。對於這種情況，基金和基金行政管理人都無需經過政府批準。