(二)疫情對全球關鍵產業鏈及中國相關進出口行業的影響分析。
1.疫情影響石油、天然氣等能源的國際需求，油價下行有利於產業鏈下遊降低成本。
(1)在疫情和沙特俄羅斯石油價格戰的影響下，國際油價下行，產業鏈下遊企業成本下降。
近期石油市場供需雙雙利空，國際油價大幅下跌。上遊供應方面，俄拒絕石油輸出國組織進壹步深化減產提議，沙特宣布石油增產降價，全球石油供應預期大幅提升；在下遊需求方面，在世界經濟增長緩慢和石油需求已經低迷的基礎上，加上新冠肺炎疫情加深了世界經濟的下行預期，石油需求繼續承壓。3月9日國際油價暴跌，6月6日跌破每桶30美元，65438。在中遊運輸環節，原油運價隨著油價的大幅下跌而持續上漲。截至13，中東-寧波運價指數三天上漲90點。同時，作為重要商品，油價影響全球金融市場，全球股市波動，多國股市觸發熔斷機制。
從對中國企業的影響來看，石油是經濟發展的重要能源之壹，進口成本的降低有利於降低企業成本和經濟復蘇。壹是有利於煉化企業，受益於我國成品油“低於地板價40美元”的定價機制，產品價格跌幅小於原材料；二是利好交通物流企業。原油價格下降降低了燃油價格，給受疫情重創的交通物流業帶來了直接好處；三是利好油氣運輸企業，油氣運輸船東受益於業務量的增加和燃料成本的降低。此外，中國作為全球最大的油氣進口國，未來有望增加原油進口，增強油氣儲備。
(2)疫情影響天然氣消費，油價下跌考驗天然氣經濟性。
從現有影響來看，疫情發生前全球天然氣市場已經出現供過於求，疫情的出現進壹步加劇了天然氣消費的疲軟。天然氣消費與油價高度相關，競爭領域為交通燃料、工業燃料等。低油價將考驗天然氣的經濟性。
從未來的影響來看，新冠肺炎疫情也主要影響天然氣市場的需求方。如果二季度全球疫情得到有效控制，短期內會對全球經濟造成壹定負面影響，需求會有所下降；如果疫情繼續發展，甚至跨年度蔓延，在全球經濟衰退甚至經濟危機的背景下，天然氣需求將大幅下降。壹是企業關停會導致工業銷售大幅下降；二是限制人群聚集，會導致餐飲、酒店、洗浴等商業用戶用氣量減少；第三，公交車、出租車停運，運輸減少，物流企業開工推遲，導致車用氣需求銳減。
從對我國企業的影響來看，疫情對經濟的影響疊加油價下調對天然氣的替代效應，下遊行業、發電、化工、商業用戶的天然氣消費增速將下降。爆發前，中石油等多家研究機構預測，2020年天然氣表觀消費量增速將進壹步放緩至7.6%。結合疫情和油價的影響，預計2020年中國天然氣表觀消費量增速將降至6%左右。天然氣生產、進口和城市燃氣企業都將受到影響。
2.鋼鐵行業內外需求受疫情影響較大，有色、鐵礦石小幅波動。
(1)疫情蔓延沖擊了部分國家的鋼材供需。
世界鋼鐵協會數據顯示，2019年，日本粗鋼產量世界第三(9930萬噸)，韓國第六(71.4萬噸)。東南亞是全球鋼鐵產量的新興市場。截至目前，歐洲、韓國、日本、印度、東南亞等國家因疫情對鋼鐵行業影響不大，但如果疫情控制不好，可能會對未來生產產生影響。從地區來看，歐盟是鋼鐵凈進口國。近年來，鋼錠、板材和優秀人才凈進口呈上升趨勢，區域內產品競爭力下降。壹旦下遊需求減少，本土鋼企很難與國外鋼鐵產品競爭，也很難通過替代進口來緩解內需下降的壓力。日本鋼企出口占比較高，國內鋼鐵需求減少將推動供應略有收縮，給日本國內經濟和消費帶來較大壓力。韓國鋼鐵企業具有很強的競爭力。近年來，國內鋼材出口比重持續上升，部分產品進口持續下降。韓國內需下降將帶動鋼企增加出口，替代進口。印度和東南亞整體受疫情影響較小。
截至3月9日，全國35個主要市場樣品倉鋼材總庫存為2536.98萬噸，周漲幅為6.54%。對比歷史數據，當前庫存增長周期並未結束，預計庫存拐點不會很快出現。如果海外疫情擴散超出預期，全球經濟增長將受到極大拖累。中國鋼材出口壓力將主要表現在鋼材的間接出口上，如船舶、集裝箱、汽車、家電等消耗鋼材較多的機電產品將受到沖擊。2019年，我國機電產品出口占出口總值的58.4%。機電產品的出口限制對中國鋼鐵產品的總消費構成巨大壓力。
對於國內的鋼鐵產品直接出口來說，已經沒有太大的削弱空間。原因是近年來由於貿易保護主義的擡頭，中國的鋼鐵出口大幅減少。據海關統計，2065438+2009年，全國出口鋼材6429.3萬噸，同比下降7.3%。即使受到疫情打擊，對鋼材供需平衡影響有限。但需要註意的是，從出口地區來看，2019年中國前兩大貿易夥伴分別是歐盟和東盟，出口分別比上年增長8%和14.1%。作為第四大貿易夥伴，日本的進出口額也增長了0.4%。目前疫情主要在上述地區蔓延，未來鋼材出口壓力仍在。此外，下遊需求減少，鋼材庫存增加，將導致鋼價下跌。現階段鋼鐵行業經營風險將繼續上升，鋼貿和中小鋼企經營狀況需要關註。
(2)有色金屬價格預期已經部分兌現，國內庫存拐點尚未到來。
疫情爆發以來，受市場避險情緒和節後需求恢復擔憂的影響，國際國內市場有色金屬價格快速下跌。以銅為例。春節期間，銅價從6200美元/噸跌至5500美元/噸。節後由於國內疫情防控力度大，市場預期回暖，銅價小幅回升。但2月中旬，海外疫情逐漸爆發，3月價格戰引發原油大跌。對全球經濟衰退的擔憂導致銅價新壹輪下跌。從中長期來看，各類有色金屬市場的供需和價格變化的主要邏輯仍將回歸基本面和宏觀背景。綜合判斷，全年來看，銅價在疫情期下調後仍將維持上行態勢，預計金價短期震蕩後不會維持上行態勢。鋁、鉛、鋅行業供應存在壹定過剩，在疫情沖擊下，價格重心下行趨勢預計會更加明顯。
從目前情況來看，南美、東南亞、澳大利亞等有色金屬主要礦區尚未出現嚴重疫情，礦山生產相對穩定。日本、韓國、歐洲和美國有相對密集的冶煉和加工能力。雖然目前部分國家疫情嚴重，但正常的生產活動沒有受到明顯幹擾，供應相對穩定。但境外疫情的傳播也有不確定性，部分區域交通限制會幹擾行業的貿易鏈條。在全球有色金屬產業鏈中，中國作為消費國發揮著重要作用，各品種約占全球金屬消費量的40%-60%。
我國礦產資源相對貧乏，但冶煉產能巨大，大部分金屬資源處於凈進口狀態。銅和鎳的供需匹配是類似的。兩者國內礦產資源貧乏，冶煉能力大，但仍不能滿足消費需求。礦石、中間產品、冶煉成品都是凈進口。鋁、鋅、錫礦資源相對豐富，但還不能自給自足，需要進口原礦滿足冶煉需求，冶煉產能大，基本可以滿足國內需求，因此對精制品的進口需求較小；鉛的礦產和冶煉產能與消費相對匹配，國內供需趨於閉環。受疫情影響，有色金屬季節性積累時間有所延長，目前庫存高峰並未出現。按照往年的積累周期，庫存可能在3月中下旬達到高峰。
(3)礦山供應和鋼廠補庫的時間差可能影響鐵礦石價格。
春節後開市以來，國內鋼產量下降，鋼價明顯回落，但鐵礦石指數價格仍維持高位，波動較大。節後至今，鐵礦石期貨主力合約價格兩次上漲，漲幅約12%。此輪鐵礦石期貨上漲的主要推動因素是市場情緒。隨著疫情得到控制，市場復盤預期樂觀，導致節後低開後鐵礦石價格出現壹輪上漲，最高觸及684元/噸。隨後，受國際疫情蔓延和原油價格大幅下跌影響，市場恐慌情緒導致鐵礦石價格出現壹輪低迷。最近市場上傳出淡水河谷可能停工，導致價格上漲。
長期來看，供應方面，壹季度澳大利亞受熱帶氣旋影響，主要港口出貨量下降。預計3月份仍有可能出現熱帶氣旋，這將提振鐵礦石價格，但從中長期來看，礦山的出貨量將逐漸恢復正常，甚至可能增加。需求方面，節後港口鐵礦石庫存增加205萬噸，與去年同期相比，今年增量明顯下降。節後總庫存12557萬噸，絕對庫存處於低位。隨著運輸的改善，預計長流程鋼廠高爐開工率將逐步提高，鐵礦石需求增加，鋼廠可能會補庫。3月份，礦山正常發貨和鋼廠補庫可能會有時間差。正常發貨先於鋼廠補庫，供大於求，對鐵礦石不利。鋼廠補庫先於正常發貨，供大於求，對鐵礦石有利。但疫情已在全球多個國家蔓延，如果不能迅速有效控制，市場恐慌可能導致大宗商品價格下跌。鐵礦石作為鋼鐵產品的主要原料，在鋼鐵企業中占有重要地位。據相關數據顯示，我國鐵礦石原料成本約占鋼鐵總成本的40%，而且由於我國大部分鐵礦石品質較差，不適合開采，70%的鐵礦石需求依賴國外進口。進口鐵礦石的價格變化直接關系到我國鋼鐵企業的經營狀況。
3.機械設備行業短期受影響較大，中長期改善趨勢不變。
機械制造業是中國國民經濟的重要產業。機械制造業作為國民經濟中的主導產業和基礎產業之壹，其增加值在國民經濟中占有很大比重。在機械制造業中，儀器儀表和工程機械行業占進出口比重較大。目前，新冠肺炎的疫情正在向全球蔓延。中國機械制造企業采購的歐洲主要原材料和零部件，包括汽車底盤和發動機，通常提前半年下單，短期供應基本不受影響。但如果全球疫情持續數月，將導致德國等歐洲國家主要廠商停產，可能影響供應鏈。
全球疫情仍在持續，完全恢復正常生產經營還需要壹段時間。此外，預計第壹季度之前停工造成的損失將大幅下降。面對部分中小企業短期經營困難，有關部門出臺了多項扶持政策。預計2020年機械行業經濟運行將呈現前低後高、逐步回升的態勢。如果疫情能夠盡快結束，龍頭企業的經營指標仍將保持小幅增長。