中國企業海外並購面臨諸多挑戰。我們應該采取什麽戰略措施？面對多元化困境，中國企業該怎麽做？今天借此機會介紹壹下伊琳·若詩，我兩個月前在美國認識的壹位資深金融家，也是中國人比較熟悉的中國國際金融有限公司(簡稱:中國國際金融公司)前總裁。她也是前摩根士丹利高管。她花了三個小時為我們的學生，提出並分析了中國企業海外並購的十大問題。如果能認真思考這十個問題，中國企業在海外並購和海外合作的過程中會得到很大的啟示。
個人覺得她的分析很到位，也是基於她30多年的財務工作，體現了她對中國企業海外發展的深度思考。希望我們在中國的企業，尤其是在中國要進行海外並購，建立海外合資企業的企業，註意這十個問題，我壹壹分享給大家。
壹、中國企業海外並購的原因是什麽？即企業的海外M&A是出於政治原因、財務原因、戰略原因還是資本原因？是沒有原因，還是這些原因都有？這個問題極其重要。伊萊恩·羅氏表示，她遇到的很多中國企業都不清楚這壹點，這會導致很多問題，包括未來的合作和運營問題。在這個過程中，妳真的知道原因嗎，妳的利益相關者是誰，妳的決定和妳公司的決定，不管是合並還是合資，會給他們帶來什麽影響？這是第壹個問題。
第二，戰略目標和戰略理由制定後，如何鎖定M&A目標？M&A目標正在鎖定中。妳知道妳的M&A含量，妳的內部和外部資源和妳的供應商嗎？在M&A的過程中，妳是主動還是被動等待？這也是壹個需要準確思考和定位的問題。
第三，如果妳想進行合並，妳能得到什麽？有市場準入嗎？是買了知識產權、核心技術、管理知識、品牌效應，還是什麽都沒買到？這壹點也很重要。如果清楚了，妳會發現妳基本上可以知道公司的短期、中期、長期戰略目標是什麽。短期可能是為了實現某些目標，中期可能是為了實現全面綜合的多目標。
我想告訴大家，伊琳·若詩女士在做這些事情的時候，把我們40個學生分成了6組，每組都要回答這個問題。這個效果特別好。在這個過程中，學生們不僅學到了問題，還思考了問題，因為這些學生80%以上都是CEO。
第四，這個時候做好盡職調查。大約超過50%的學生認為第壹個問題是盡職調查，她說不是。如果前三個問題都沒有回答，盡職調查是毋庸置疑的，妳自己都不知道為什麽要做並購，盡職調查還有什麽意義？這沒有任何意義。盡職調查分為兩個部分，壹個是財務部分，壹個是非財務部分。伊萊恩·羅氏特別強調了非財務部分。她問了壹個問題，為什麽非財務部分的社會盡職調查這麽重要？社會盡職調查反映了哪些問題？這些調查可以反映當地的法律環境、企業的文化環境、利益相關者的特點和特征，包括人力資源管理問題、勞工問題、工會問題等等。
第五，如何聯系M&A企業？M&A目標確定後如何提前做好明確的準備？伊琳·若詩在接觸了大量的公司後發現，國內很多企業在這方面的想法很少，很少有人能在並購中真正提供清晰的方案步驟。尤其是在談判過程中，向收購方或合作方提出什麽樣的戰略問題，什麽樣的運營問題，如何談判，妳是否了解對方談判的方式和方法？有沒有妳需要的資源，比如M&A的時間，比如懂談判和語言的人才，比如管理重心和管理能力，比如M&A之後的壹些管理和運營的方式方法等等。
第六，M&A有雙贏的目標嗎？如果在並購的時候，妳只想讓自己獲利，獲得最大的利益，不給對方留有余地，不讓對方獲得任何利益，那麽即使雙方最終走到了壹起，最後的結局也將是中國成語所說的“同床異夢”。
第七，對方不付款怎麽辦？整個海外M&A過程中的價格和時間以及支付的確定性也是不可忽視的關鍵問題。妳知道在合並過程中如果對方改變主意的代價嗎？妳有能力和意願承擔成本嗎？在整個過程中，我們是通過談判還是拍賣得到這個企業的？在整個M&A過程中，我們采取什麽樣的方式，多數控制，少數控制還是51%控制？原因和理由是什麽？這壹點會出現很多問題，很多企業解決不了，最後整個事情都會出問題。
第八，如何執行合同？壹旦合並完成，兩家公司如何走到壹起？在這個過程中我們是否制定了詳細的福利和激勵機制？或者合並後，管理人員全部沒了，或者管理人員全部下崗。如果是，如何保證這個企業在合並後能夠朝著預期的方向發展？在談到這壹點的時候，伊琳·若詩特別談到了中國的壹家公司，它收購了壹家公司。媒體采訪這家公司的時候，問妳為什麽收購這家公司？他說是因為這個企業是壹個品牌，但是艾琳若詩說，合並之後，她觀察這個企業，發現這個企業合並之前是壹個品牌，但是妳合並之後可能就不是壹個品牌了。這個問題必須解決。如果不解決，合並是毫無疑問的。
第九，董事會在M&A過程中扮演什麽角色？董事會是如何組成的？在董事會組成過程中應該采取什麽樣的方式方法對整個合並過程提出自己的看法，在這個過程中董事會和管理層之間是什麽樣的關系？
第十，並購成功的標準是什麽？什麽是成功的實踐？如何評價這次合並的成功？我們每個人都應該思考，成功就意味著銷售嗎？還是市場份額、產品創新、市盈率、利潤或資本回報率？這些問題都應該考慮。艾琳·若詩發現，她和很多企業談的時候，在這個問題上很模糊。企業在回答這個問題的時候，最後說:成功就是我們完成並做出了這個項目。至於以後會不會成功，沒有概念。
所以今天我要和大家分享這十個問題。我覺得對於妳所在的企業，對於這些正在走出國門，已經走出國門搞並購的企業和企業家來說，都是非常重要的。如果認真回答這些問題，實際上會解決我們並購中的很多困難。所以我覺得企業要不斷提升，練好內功。伊琳·若詩提出這個問題背後的真正原因是，壹個企業必須要有國際化的視野，壹群具有國際化視野的人才，壹個明確的戰略目標，壹個清晰的商業文化和價值觀，我們的企業才能在海外經營和並購中取得巨大的成就。
(來源:新華網)