壹、花王正股基本面
1.公司主要從事市政園林景觀、生態旅遊景觀、道路綠化、地產景觀等領域的工程設計和施工業務，同時少量兼營苗木的種植業務。 此外，公司於2017年9月收購的中維國際增加工程設計業務，於2017年10月收購鄭州水務60%股權，新增水利水電工程和預應力管業務。 從營收貢獻看，2019年公司工程建設收入占到88%，其中市政園林類最多，占全部營收的59%，生態旅遊景觀、水利工程分別占公司2019年總營收的16%、10%，設計收入占9.9%。
2.分地域看，公司營收主要來自於華中，2019年占比75%，且過去三年快速增加，同時華東、華北、西北地區收入持續減少，說明缺乏足夠的新增項目續接，西南地區自2018年開始收入出現增長，2019年占比10.3%。
3.授信方面，截止2019年底，公司有來自各銀行的剩余授信額度7.72億元，大部分為不需要抵押的信用授信，占到2019年全年經營及投資活動總現金流出的44%，此外2019年底的1年內應收款尚有3億元，大部分為應收工程款。運營效率方面，公司的應收及存貨周轉率在同行中較高，同嶺南股份比較近似。2020年以來，公司中標兩個聊城市政道路建設項目，合計中標金額5.4億元，建設期12個月，但每條道路單獨結算，因此年內應當能貢獻壹定收入。