(1)投資選擇
其主要工作是獲取、篩選和評估投資計劃，並做出是否投資的決定。從眾多沒有或只有少量商業歷史記錄的創業型企業中選擇最賺錢的投資項目，不僅是核心，也是風險投資區別於其他投資形式的特點之壹。
壹般投資公司在考察投資項目時，側重於財務分析和物質保障，投資回報率或凈現值是項目選擇的關鍵因素，其實質是降低投資風險，保證投入資本和收益的安全回收。然而，當風險投資公司選擇投資項目時，財務分析處於次要地位。由於大多數風險企業面對的市場是未知的，市場預測和財務預測的準確性很難得到保證，風險企業的科技含量和創業者的素質成為項目選擇的首要條件。
壹般情況下，風險企業的創業者既是企業的經營者，又是技術的持有者，因此他們往往成為風險企業能否獲得風險投資的關鍵，而風險投資公司往往對風險持積極態度，希望將高風險轉化為高回報。
(2)協議階段
風險投資公司在完成項目選擇後，需要與確定的風險企業進行實質性討論，就財務、監管、控制、退出、投資方式、知識產權、投資條件等相關權利義務進行協商，最終形成具有法律約束力的合資文件。
A.投資安排。風險投資公司根據對被投資企業未來價值的預測，確定其投資額和換取股份的比例。壹般選擇參與投資的方式，以獲得企業證券作為投資條件。
B.投資控制機制。為了降低風險和保護股權，通常在協議中規定保護股權的方式，如技術轉化價值的確定、科技成果的界定、戰略合作夥伴的選擇、股東結構、董事會席位的分配、經理人員的選拔等。
C.資本投入和退出的時機和方式。除了風險投資企業為啟動投入的種子資金，風險投資通常還需要在未來不同的發展階段與風險投資企業協商增資。此外，風險投資的回收期、風險投資公司出售股份的時機和規範、被投資公司股份上市的時機和方式，或者被投資公司未能實現預期財務目標時應承擔的責任，也是影響雙方合作的重大問題。
D.參與企業管理的方式和激勵企業經營者的方式。應確認風險投資公司參與風險企業決策和協助經營管理的範圍和程度。
(3)投資管理階段
風險投資的管理階段是風險投資運作的實質性階段。合同簽訂後，風險投資公司按約定將資金投入風險企業，參與被投資企業的經營管理。通過各種機制，發揮增值作用，幫助企業提高業績，擴大生產、銷售和產品開發，提高效率和生產率，為投資者提供最大回報。
通常情況下，風險投資公司擁有市場調研、生產計劃、經營戰略、財務、法律等方面的管理專家，在社會上擁有廣泛的信息和關系網絡，不僅可以為風險企業提供各種咨詢和服務，還可以幫助企業建立規範的管理制度、管理機制和激勵機制。必要時，還可以為企業尋找所需的專業管理人才。風險投資公司對風險企業的投資管理有助於提高創業成功率，降低投資風險，降低風險企業家創業失敗的風險，激發科技人員創業的積極性。
風險投資公司參與風險企業的管理，可以將自身的智力和資金優勢與風險企業的技術優勢相結合，將低價值的初創企業變成高價值的成熟企業。
(4)退出階段
無論風險投資對企業的推動有多大，其追求的最終目標是盡快收回投資，同時獲得高額回報，這是風險投資公司循環運作的關鍵環節。若幹年後，無論風險企業成敗，風險投資公司都會退出風險企業。根據被投資企業的經營狀況和外部金融環境，有三種退出方式:
A.公開發行和上市。這是風險投資退出的壹個主要方式。風險投資公司可以在二級市場上套現股票，收回投資和收益。然而，要實現這壹步，風險企業必須經營狀況良好，財務結構健全，具有持續增長的潛力，並符合政府和法律對上市公司的要求。只有少數風險投資項目可以通過這種方式完成。
B.並購。由於企業業績增長預期、時機等因素，企業無法公開發行股票和出售股票期權，最終以收購作為風險投資的退出方式。風險投資公司將其在風險投資企業中的股份轉讓給其他投資者。
C.公司清算。被投資的風險企業因經營不善宣布破產並對公司進行清算，風險投資的高風險體現為高比例的失敗。
(5)總結
當風險投資人確認投資不能再發展或者增長太慢，在壹定時間內難以獲得高收益時，就會果斷退出，將返還的資金用於下壹輪投資。如果造成了損失，只能靠成功的投資項目來彌補。風險投資的退出是風險投資過程中不可或缺的關鍵環節。只有風險投資能夠成功退出，才能給投資者帶來預期的投資收益，使他們對風險投資產生興趣並提供資金。只有風險資本從以前的風險投資項目中退出後，才能在新的項目中重新使用，使總量決定的資本、人力、物力得以循環利用，不斷促進以高科技、創新型企業為中心的風險投資企業的發展壯大，使其不斷發揮催化和促進作用。