1929年10月29日
在這個被稱作“黑色星期二”的日子裏，紐約證券交易所裏所有的人都陷入了拋售股票的旋渦之中，這是美國證券史上最黑暗的壹天，是美國歷史上影響最大、危害最深的經濟事件，影響波及西方國家乃至整個世界。此後，美國和全球進入了長達10年的經濟大蕭條時期。
美國做了個噩夢
危機已經悄悄降臨，人們卻沒有註意到。1926年秋，在20年代的投機狂潮中被炒得離譜的佛羅裏達房地產泡沫首先被刺破了。然而，這絲毫沒有給華爾街的瘋狂帶來多少警醒。從1928年開始，股市的上漲進入最後的瘋狂。事實上，在20年代，美國的許多產業仍然沒有從壹戰後的蕭條中恢復過來，股市的過熱已經與現實經濟的狀況完全脫節了。
1929年3月，美國聯邦儲備委員會對股票價格的高漲感到了憂慮，宣布將緊縮利率以抑制股價暴漲，但美國國民商業銀行的總裁查爾斯·米切爾從自身利益考慮，向股市中增加資金投入以避免下跌，股票經紀商和銀行家們仍在極力鼓動人們加入投機。甚至壹些著名的學者也失去了冷靜。其中最為典型的是耶魯大學的歐文·費雪，這位大經濟學家不僅自己融進了投機者的行列，而且還在公開演講中宣稱：“股票價格已達到了某種持久的高峰狀態。”
不過，也有不少人保持著冷靜的頭腦，美國總統約翰·肯尼迪的父親約瑟夫·肯尼迪就是及早從股市中脫身者之壹。他對自己說，如果連擦鞋匠都在買股票，我就不想再呆在裏面了。這個明智的選擇使他提早撤出資金，為其家族的未來奠定了基礎。
1929年夏，股票價格的增長幅度超過了以往所有年份，崩潰已經近在眼前。9月3日，華爾街的壹位統計學家羅傑·巴布森在華爾街的金融餐會上說了壹句話：“股市遲早會崩盤！”這句話被《道瓊斯金融》發表。其實，這位先生在此前的兩年中壹直重復著這句話，卻只被人們當做笑談，沒想到這次竟壹語成讖，千古留名。此話不久就傳遍了全美國，投資者信心開始動搖，股市立刻掉頭向下。
股市下跌的消息驚動了總統胡佛，他趕緊向新聞界發布講話說：“美國商業基礎良好，生產和分配並未失去以往的平衡。”有關的政府財政官員也出面力挺股市。但此時人們的神經已經異常脆弱，股市在經過曇花壹現的上揚後，就開始了噩夢般的暴跌。
跳樓的不僅是股指
1929年10月的最後10天，集中了證券史上壹連串著名的日子。
10月21日，紐約證券交易所開市即遭大筆拋售，全天拋售量高達600多萬股，以致股市行情自動記錄器到收盤1小時40分後才記錄完最後壹筆交易。
10月23日，形勢繼續惡化，《紐約時報》指數下跌31點。
10月24日，這壹天是股市災難的開始，史上著名的“黑色星期四”。早晨剛剛開市，股價就如決堤之水轟然下泄，人們紛紛脫手股票，全天換手1289.5萬股。紐約數家主要銀行迅速組成“救市基金”，紐約證券交易所總裁理查德·韋尼親自購入股票，希望力挽狂瀾。但大廈將傾，獨木難支。
10月25日，胡佛總統發表文告說：“美國的基本企業，即商品的生產與分配，是立足於健全和繁榮的基礎之上的”，力圖以此刺激新壹輪投資。然而，過了壹個周末，壹切挽救股市的努力都白費了。
10月28日，史稱“黑色星期壹”。當天，紐約時報指數下跌49點，道瓊斯指數狂瀉38.33點，日跌幅達13%，這壹天，已經沒有人再出面救市。
10月29日，最黑暗的壹天到來了。早晨10點鐘，紐約證券交易所剛剛開市，猛烈的拋單就鋪天蓋地席卷而來，人人都在不計價格地拋售，經紀人被團團圍住，交易大廳壹片混亂。道·瓊斯指數壹瀉千裏，至此，股價指數已從最高點386點跌至298點，跌幅達22%，《紐約時報》指數下跌41點。當天收市，股市創造了1641萬股成交的歷史最高紀錄。壹名交易員將這壹天形容為紐約交易所112年歷史上“最糟糕的壹天”。這就是史上最著名的“黑色星期二”。
11月，股市跌勢不止，滑至198點，跌幅高達48%。
翌年，股市憑借殘存的壹絲牛氣，在1～3月大幅反彈。並於4月重新登上297點。此後又急轉直下，從1930年5月到1932年11月，股市連續出現了6次暴跌，道·瓊斯指數跌至41點。與股災前相比，美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元。通用汽車公司從92美元跌至7美元。
在這場股災中，數以千計的人跳樓自殺。歐文·費雪這位大經濟學家幾天之中損失了幾百萬美元，頃刻間傾家蕩產，從此負債累累，直到1947年在窮困潦倒中去世。
不堪回首二十年
這次股災徹底打擊了投資者的信心。人們聞股色變，投資心態長期不能恢復。股市危機、銀行危機與整個經濟體系的危機，是個相互推動的惡性循環，股市暴跌後，投資者損失慘重，消費欲望大減，商品積壓更為嚴重。同時，股市和銀行出現危機，使企業找不到融資渠道，生產不景氣，反過來又加重了股市和銀行的危機，國民經濟雪上加霜。由於美國在世界經濟中占據著重要地位，其經濟危機又引發了遍及整個資本主義世界的大蕭條：5000萬人失業，無數人流離失所，上千億美元財富付諸東流，生產停滯，百業雕零。
紐約股市崩潰發生之後，美國參議院即對股市進行了調查，發現有嚴重的操縱、欺詐和內幕交易行為，1932年銀行倒閉風潮，又暴露出金融界的諸多問題。在痛定思痛、總結教訓的基礎上，從1933年開始，羅斯福政府對證券監管體制進行了根本性的改革。建立了壹套行之有效的以法律為基礎的監管構架，重樹了廣大投資者對股市的信心，保證了證券市場此後數十年的平穩發展，並為世界上許多國家所仿效。這樣，以1929年大股災為契機，壹個現代化的、科學的和有效監管的金融體系在美國宣告誕生。經歷了大混亂與大崩潰之後，美國股市終於開始邁向理性、公正和透明。此後，經過羅斯福新政和二次大戰對經濟的刺激，美國股市逐漸恢復元氣，到1954年終於回到了股災前的水平
壹九八七年十月十九日，星期壹，這壹天對於美國紐約所有股票持有者來說，是壹個難忘的災難性日子，美國當日壹天中股票市場財富縮水超過五千億美元。由此使得全球經濟的病變迅速蔓延
證券市場是壹個真金實銀的戰場，它其實是壹個功利色彩最濃重的地方。
1929年10月28日“黑色星期五”———當時美國紐約股票交易所的道·瓊斯工業股價平均數竟暴跌312．9％，並引發了全球性的危機。然而，也許許多人不知道，爆發於80年代後期的美國“股災”，較之於“黑色星期五”卻有過之而無不及。
1987年10月19日，星期壹，這壹天對於美國紐約所有股票持有者來說，是壹個難忘的災難性日子———紐約證券交易所（NYSE）的道·瓊斯30種工業股價平均數突然從開盤時的2247．06點，下跌到1738．74點，在幾個小時內暴跌了508．32點，跌幅達22．62％，為1929年10月崩盤時的2倍多；標準普爾500種股票價格指數也下降了57．65點，跌幅達20．5％。在此之後的壹星期內，道·瓊斯股價平均數和標準普爾500種股票價格指數下降幅度達到了1／3，美國當日壹天中股票市場財富縮水超過5000億美元，占美國當年國民生產總值（GNP）的1／8左右。由此使得全球經濟的病變迅速蔓延整個歐洲，覆蓋到亞洲、大洋州等。據保守估計，此次瘟疫壹樣的病變，使得全世界的股票持有者大約損失了2萬億美元財富。
那麽是什麽的原因引發了1987年的美國“股災”呢？
這是因為，市場過熱，市場運行和實際運行不匹配，導致出現經濟泡沫。此後又由於實際經濟運行指標惡化，導致財政赤字居高不下，通貨膨脹泛濫，股票市場積弱難返，貿易糾紛不斷，使投資者對全球經濟驚恐不安。
其次程式交易和投資組合保險策略的技術操作缺陷，和市場信心脆弱等因素，最終誘發導致了股票市場的大崩盤。