這首詞是作者和朋友王實之六首唱和詞中的第四首。上片以韓世忠為例，提出在大敵當前時，應放寬尺度，重用人才；下片撫今追昔，指出國勢垂危的情況下，不應幻想依靠天險，而應依靠能拯世扶傾的英雄。全詞感情豐沛流暢，詞句凝練有力，用典精妙自然，意氣風發、朗朗上口。
“國脈微如縷”，壹個“縷”字，讓人想起飄忽不定、壹觸即斷的遊絲，想起“千鈞壹發”的危急。壹個極形象的比喻，說明國家的命脈，實在已經衰微不堪。於是發壹聲問：不知何時才能請得長纓，將敵方首領擒縛！當時，蒙古貴族屢屢攻宋，南宋王朝危在旦夕，但統治者卻不思進取，嫉賢妒能。頭三句的劈空而下，將形勢的緊迫，統治者的麻木不仁，請纓報國之誌士的熱忱，盡情表達出來，紙上錚錚有聲。
接著，作者抒發任人唯賢的議論。以“未必”二字起句，道出了作者的自信，人間自有降龍伏虎的好漢，只是無人不拘壹格任用人材。如不信，試看南宋初年的抗金名將韓世忠吧。他在兄弟中排行第五，年輕時有“潑韓五”的渾號，出身行伍，既沒有名師傳授，也未遇神仙指點，但是卻能在談笑之間大戰兩河，成為抗金名將。有了這些名將賢相，“國脈微如縷”的慘狀也就有扭轉的可能了。
以下又連用西漢張良遇谷城公（即黃石公）傳授《太公兵法》和唐將李筌得驪山老母講解《陰符經》而俱立大功的兩個典故，來說明即使沒有承授與憑借，照樣也可以保家衛國建立功勛。作者頻頻使用“問”、“未必”、“試看取”、“豈?也?”等詞，既增加了感染力，而且壹氣呵成，邏輯嚴密，虎虎有生氣。這種宏論高議，以詩的語言和情感發出，更具壹種動人的力量。劉詞議論化、散文化和好用典故的特點，於此可見壹斑。
下片，作者進而聯系到自己的遭遇。“棋柝聯句”，表達作者報國從軍的夙願。但這壹宏願都成了過去的夢了。登樓遠望，攬鏡自照，傷感壹事無成，痛心國勢日非，愁腸百轉、感慨萬千。壹聲長嘆，將那長期以來懷才不遇、屢屢喪失殺敵報國之機的心情，盡數迸發了出來。
烈士暮年，壯心不已。下邊兩句，將當時邊境上疾風撲面、黑雲壓城的情景生動地描繪了出來。北風，暗指北來的蒙古兵，它既點出了入犯的方向，也渲染了入犯者帶來的殺伐之氣。敵方進攻用的沖梯，屢次狂舞於邊城，蒙古軍隊攻勢的兇猛和情勢的危急，由此可見。金湯，指堅固的防禦工事，張許指張巡、許遠，安史之亂時，他們堅守睢陽，堅貞不屈。大敵當前，假如沒有像張巡、許遠這樣的良將，即使有堅固的城池，也不能久守。“漢拜郅都，匈奴避境；趙命李牧，林胡遠竄。則朔方之它危，邊域之勝負，地方千裏，制在壹賢。”（《舊唐書·突厥傳》載盧_上唐中宗疏中語）這裏再次提到了任人唯賢的重要性。
作者以反問句式寫出上面兩句，有理有據，足以服人。接著，作者大聲疾呼：好漢們，不需再計較個人得失，不需發無聊之呻吟，趕快投筆從戎，***赴國難吧！這是對愛國誌士的期望，也是和王實之***勉。這兩句，句短氣促，噴湧而出，極富鼓舞力量。
此詞慷慨陳詞，議論風發，筆力雄壯，又極盡抑揚頓挫之致；運用了大量典故，自然貼切，蘊義豐富。這是宋末詞壇上議論化、散文化與形象性、情韻美相結合的代表作。