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自信與謙遜——摘自霍華德·馬克思《再談風險》

昨天下午在重陽投資看到橡樹資本董事長霍華德·馬克斯的壹篇文章。再來說說風險!文章短小精悍,內涵豐富,望欣賞壹二。

因為我比較喜歡摘抄語錄,所以把作者在本文中提到的其他傑出人士的話重新摘抄壹遍,以便以後能記得清楚。

作者語境,在生活和投資中,最大的風險不能歸結為壹個準確的數字:?

比爾·夏普:“至少在壹般情況下,認為風險是壹個數字是危險的...我們面臨的問題是,未來可能會出現許多不同的情況……”。

凱恩斯(在20世紀20年代)說,“十有八九,在沒有任何直覺和直接判斷的幫助下,我們找不到確定具體概率的方法.....壹個命題不能僅僅因為我們想象它如何發展,就跟隨它如何發展”。

不知道是誰說的,作者自己的語錄“但所謂的定律只適合大多數情況”對風險做了全面的描述:不確定性。

經濟學家海曼·明斯基(Hyman Minsky)提醒我們,“每個國家將支持最終會摧毀它的數量”這句話不太清楚,所以他補充了作者序言的上下文:“因為我們相信市場環境的低風險特征,所以我們承擔的風險越大,市場環境維持低風險的能力就越低。”

作者語境:應對未知的未來:“本質問題:投資需要我們決定如何為未來發展配置投資組合,但未來是未知的”。

愛因斯坦:“不是所有重要的東西都計算清楚了,也不是所有計算清楚的東西都重要。”

英國哲學家、邏輯學家卡弗思·裏德說得好:“模糊的正確勝過精確的錯誤”,在不同的地方都見過,印象很深,但說話的人第壹次知道在他認為合適的時候可以找他的書。

還有作者《投資最重要的事》中的壹句話(我也篩選了其中的壹部分,也說明了壹個問題的信息是在不斷的主觀篩選中傳遞給信息的真實內涵的,所以真正想了解的人還是要去了解最原始的或者交叉驗證的):“換句話說,投資者要想取得優異的業績,必須找到不對稱(通過壹些規則):上升潛力超過下跌風險的事件。這都是關於成功投資的。”——這是我經歷過的最精煉的投資描述,我發現了不對稱。

作者語境:勇往直前,但要謹慎行事——奧克的口頭禪。

查理·芒格:“投資並不簡單。認為投資很容易是愚蠢的。”

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摘抄完了,需要分享壹下自己的經驗。這部分妳可以看,也可以不看。因為經歷更多的是寫給自己的。(從我自己的角度來說,因為語言輸出能力弱,用詞上比自己有優勢,而且自己的用詞是跳躍性的,所以閱讀經驗不足。)

如果妳仔細理解:“自信”和“謙遜”是矛盾的。就像橡樹的口頭禪:向前走,但要謹慎行事。邁步向前是自信,謹慎是謙遜。用我們傳統的語言來說,就是“膽大心細”。

自信

《逆勢》的安東尼·伯頓:“妳的每壹只股票都應該有壹個投資主題”。最近,這方面的經驗正在逐漸加深。從人生和投資的角度來看,投資主題可以作為立足的基礎,從而自信自然地堅持下去。

同時,從意識的角度來說,人的思維決定人的行動,自信是壹種思維,堅持是壹種行動。所以首先要自信,並堅持下去。

在這裏,我回想起剛剛看的精讀《成長詞典》中的“目標”,有壹個形象的案例:

1950年,弗洛倫斯·查德威克成為第壹個成功遊過英吉利海峽的女性。兩年後,她從Cadling島出發,遊到了加州海灘,試圖創下前所未有的紀錄。

當海上起霧,海面結冰。遊了16個小時,嘴唇凍得發紫,精疲力竭,渾身戰栗。她擡頭向遠處望去,看到了眼前的霧氣,仿佛陸地還離她很遠。“我還看不到海岸。看來這次我遊不了全程了。”她這樣想著,身體壹下子垮了,連再劃水的力氣都沒有了。

“把我拖上去!”她對同她在船上的人說。

“咬咬牙,堅持住。只剩下壹英裏了。”船上的人鼓勵她。

“不要騙我。如果只剩下壹英裏,我應該能看到海岸。拖我上去,快,拖我上去!”

於是渾身發抖的查德威克被拖進了船裏。

這艘船全速前進。就在她裹好毯子喝下壹杯熱湯的時候,褐色的海岸線從濃霧中浮現出來,她甚至能隱約看到海岸邊歡呼的人群。這時她才知道,船上的人沒有騙她,她真的離成功只有壹裏了!她嘆了口氣,後悔自己沒有咬緊牙關堅持下去。

幾個小時後,她壹邊熱身壹邊對記者說:“好吧,我不是在給自己找借口,但如果我能看到陸地,我就成功了。”看,在這次遊泳中,打敗她的不是疲憊冰冷的海水,而是霧。因為有霧,她根本看不到她的目標。

經過這件事,她才明白,阻礙她成功的不是迷霧,而是內心的疑惑。是她讓霧擋住了她的視線,迷惑了她的心。首先,她對自己失去了信心,然後她被迷霧所俘虜。兩個月後,查德威克試圖再次遊到加利福尼亞海岸。濃霧仍然籠罩著她,海水冰冷刺骨,所以她看不見陸地。但是這次她...

對於這樣的故事,堅持作為壹種行動,它的源頭達到目標的動力,是非常經典的。“投資題材”可以看做是生活和投資在遠方的壹個模糊的場景,讓人心生向往,可以毫不示弱地前行。也是我認為的“前進”。

就像英國哲學家、邏輯學家Carvis Reid說的“模糊的正確勝過精確的錯誤”。

謙遜而不張揚

謙遜是處理對待周圍世界態度的好方法,因為我們不是無所不能,無所不知的神。事實上,即使我們用眼睛看到的,用耳朵聽到的,感覺到的,到底代表了多少真實世界的“真實”,仍然是不確定的。

因為在謙卑中,我自己的經驗是相當有限的,而這種有限更多的是知識和經驗的匱乏。所以只能說心態,希望在心態的改變下,能自然而然的帶動行動去積累。

這裏的“模糊正確”主題是良好的體驗感,因為模糊,所以謙卑,因為正確,所以自信。正確決定行動方向,模糊決定行動方式。

按照儒家的說法,“知止以後會決定,然後他可以安靜,然後他可以安靜,然後他可以安全,然後他可以思考,然後他可以得到它”。也體現了模糊正確的指導意義。安靜能讓妳思考得更好,但安靜能反哺妳。從這個角度來說,自信和謙遜是壹種靜態和動態的矛盾統壹關系。