簾外雨潺潺，春意闌珊。羅衾不耐五更寒。夢裏不知身是客，壹晌貪歡。 獨自莫憑欄，無限關山。別時容易見時難。流水落花春去也，天上人間！
據《西清詩話》謂本詞是作者去世前不久所寫：“南唐李後主歸朝後，每懷江國，且念嬪妾散落，郁郁不自聊，嘗作長短句雲‘簾外雨潺潺......’含思淒惋，未幾下世。”從本詞低沈悲愴的基調中，透露出這個亡國之君綿綿不盡的故土之思，可以說這是壹支宛轉淒苦的哀歌。
上片用倒敘，先寫夢醒再寫夢中。起首說五更夢回，薄薄的羅衾擋不住晨寒的侵襲。簾外，是潺潺不斷的春雨，是寂寞零落的殘春；這種境地使他倍增淒苦之感。“夢裏”兩句，回過來追憶夢中情事，睡夢裏好象忘記自己身為俘虜，似乎還在故國華美的宮殿裏，貪戀著片刻的歡娛，可是夢醒以後，“想得玉樓瑤殿影，空照秦淮”(《浪淘沙》)，卻加倍地感到痛苦。
過片三句自為呼應。為什麽要說“獨自莫憑欄”呢？這是因為“憑欄”而不見“無限江山”，又將引起“無限傷感”。“別時容易見時難”，是當時常用的語言。《顏氏家訓·風操》有“別易會難”之句，曹丕《燕歌行》中也說“別日何易會日難”。然而作者所說的“別”，並不僅僅指親友之間，而主要是與故國“無限江山”分別；至於“見時難”，即指亡國以後，不可能見到故土的悲哀之感，這也就是他不敢憑欄的原因。
“流水”兩句，嘆息春歸何處。張泌《浣溪沙》有“天上人間何處去，舊歡新夢覺來時”之句，“天上人間”，是說相隔遙遠，不知其處。這是指春，也兼指人。詞人長嘆水流花落，春去人逝，這不僅是本詞的結束，亦暗示詞人壹生的即將結束。
李煜後期詞反映了他亡國以後囚居生涯中的危苦心情，確實是“眼界始大，感慨遂深”。且能以白描手法訴說內心的極度痛苦，具有撼動讀者心靈的驚人藝術魅力。
李煜，初名從嘉，字重光，號鐘隱，徐州人。曾存詞集，已失傳。現存詞四十六首，其中幾首前期作品或為他人所作，可以確定者僅三十八首。雖然存量不豐，但是李煜已可以憑這些不朽詞作流傳於文壇了。李煜的詞可分為兩個階段兩種風格，初期他的詞作極盡綺麗奢華之能事，可以說是柳永等人柔詞風格的始祖，但是當他淪為亡國之君被軟禁之後，李煜的詞風大變，此變並非形式之變而是內涵之變。這首《虞美人》便是作於他被囚之時，也是這種變化最顯著之作。
整首詞可分為兩段鑒賞，前三句為首，末壹句為尾。且看前三句，“春花秋月”，單是這四個字已足可引發多少詞人的無限遐思了，但是在此詞首句卻直言到“何時了”，並用“往事知多少”來表達了對現時美景的不屑。次句先言“小樓”再憶“故國”，即便是報春信的東風，對於身在孤狹小樓身受軟禁的作者也不過是掠過心尖的壹絲寒意，更是讓他有了“不堪回首”之念。既思起故國，自然想起當年“雕欄玉砌”的華美宮室和秀美“朱顏”，故國無恙可嘆物是人非，怕是自己終生也無福消受了。前三句中，作者眼觀美景思及己身，心中不免油然而生亡國之嘆感慨之悲，但是仔細的分析李煜所思所念，卻盡是當年避居江南割據壹方之時的奢靡享樂，他所惆悵的並不是國破家亡，而是無法再享紙醉金迷的榮華。壹個亡國之君身處桎枯之中感悟的不是失國之痛卻是這些東西，李煜確實不是做國君的材料，若不是他在文藝上的天賦，怕是可與劉禪比肩了。
且不論他的思緒是否符合為君之道，此詞的最末壹句可說是千古絕唱，此壹句“問君能有幾多愁，恰似壹江春水向東流”幾乎是李煜畢生詞作的精華所在。這壹句以水喻愁，含蓄地將愁思的長流不斷，無窮無盡與滔滔水勢聯系在壹起，既富哀怨亦蘊大氣，讓人不由自主的陷入了這奔湧而出的憂郁之中。同是以水喻愁的詩句，劉禹錫的“水流無限似儂愁”稍嫌直率，而秦觀的“便作春江都是淚，流不盡，許多愁”則又說得過盡，反而削弱了感人的力量。李煜於此壹句中雖僅僅展示了他無盡憂愁的外部形態--“恰似壹江春水向東流”，但使讀者從中取得了心靈上的呼應，人的愁思固然內涵各異，但都可借用此句來抒發自已類似的情感。誰到憂愁之時不是覺得這愁苦便如滔滔巨浪劈面而來，無可抵擋呢？李煜於詞尾的捫心自問，通過淒楚中不無激越的音調和曲折回旋、流走自如的藝術結構，使作者沛然莫禦的愁思貫穿始終，形成沁人心脾的美感效應，無怪此詞能在廣泛的範圍內產生***鳴而得以千古傳誦了。
對於李煜此人，作為政治家他是完全的失敗，但是作為文學家他卻得到後世景仰，正如後人的評價：“國家不幸詩家幸，話到滄桑語始工”。由李煜，我所想的卻是政治與文藝的關系。李煜的詞，絕少有憂國憂民的政治理念，他