△定義：垃圾債並不是垃圾，是 高收益債券 ，投資得當，可以庖出金子。投資人的本金保障比較低，所以會要求比較高的回報率。
△兩種類型：
·“ 墮落天使 ”：公司盈利下降，被降級成為垃圾債
·“ 小天使 ”：實力弱小，現金流不穩定的新興的高科技公司
例：時代華納、默多克的新聞集團、米高梅
△評述：垃圾債和其他的金融工具壹樣，是中性的，嚴格遵循著高風險、高收益的原則，它為中小企業開辟了融資新渠道，是價值投資的機會但也造就了80年代杠桿收購的滔天巨浪。
·治愈了當時盛行的“大企業病”，企業開始進行戰略和經營調整
·企業更加關註短期利益和估價：研發下降，人性的貪婪被放大，催生了金融犯罪，市場秩序混亂
△中國：中小企業私募債（門檻低：境內註冊的，沒有上市的非房地產中小微企業，準入門檻是500萬，發展不充分），目前壹***73支債券，票面利率8%~10%，缺乏吸引力。
Link:債行問題，民間高利率的借貸，相當於給壹些困難的個體，發行高收益垃圾債
CDS： 信用違約掉期 ，針對債券違約的保險。購買之後基本能鎖定收益