第二類輕資產公司叫“知識產權為王”公司，典型企業有微軟、默克、同仁堂，可口可樂憑借配方權勉強劃入這類公司。知識產權是印刷機。微軟的例子就不用說了，巴菲特沒有買微軟。知識產權是巴菲特的專營權，在競爭中築起了不可逾越的門檻，公司資產翻了壹番。高通也在擁有CDMA知識產權的輕資產公司行列，但感覺偏向科技型公司；微軟和英特爾的聯盟，對PC市場的控制力很強，市場開拓能力也很強，所以是比較典型的輕資產公司。我覺得醫藥行業也是高度依賴知識產權的。同時，藥品是人們離不開並願意高價購買的產品。我和同仁堂壹樣，有過很多很好的客戶體驗，未來中藥行業升值空間很大。默沙東的R&D占銷售收入的65，438+00%，這應該也是這類輕資產公司的壹個特點。不過，雖然華為的R&D也占銷售收入的65，438+00%，但我還是傾向於認為它是壹家重資產公司，因為它的產品是電信設備。「知識產權為王」的公司有哪些弱點？微軟和谷歌的競爭處於劣勢，谷歌也試圖用“雲計算”推廣網絡的操作系統。與技術型公司相比，市場型公司總是占據上風，“知識產權為王”的公司如果適應市場的緩慢變化，就會變成技術型公司，變得被動。另外，生物技術公司也屬於這壹類，我差點忘了。
第三種輕資產公司叫“增值基礎網絡公司”，典型的企業，中國移動。電網企業是重資產公司，中國移動也被懷疑是重資產公司。但未來移動電信的增值業務發展空間很大，運營商可以在壹個平臺上集成各種應用。當然，中國移動將不得不在固定資產上投入大量資金，未來收入高速增長的趨勢可能會被打破。按照互聯網發展的規律，基礎服務免費增值服務更不看好中國移動，但是我非常看好無線增值服務，因為未來新媒體的演進壹定會從電影到電視到有線網絡到達無線網絡，未來小型移動終端將是手機銀行、手機錢包、閱讀器、互聯網工具等等。中國移動在這塊蛋糕上可能還有很大份額。“增值基礎網絡公司”的軟肋在於未來將面臨虛擬電信運營商的競爭，後者輕資產公司的特征更加明顯。三網融合趨勢下，廣電行業也可能殺出黑馬。未來可能會有很多中國移動的競爭對手，我對這種輕資產公司可能有點過於樂觀了。
第四種輕資產公司稱為“品牌輕資產公司”，典型的公司有耐克、PPG、橡樹國際、巨人集團、蘋果。“品牌型輕資產公司”並不是反狗，但我相信這種商業模式未來會用在汽車行業、家電行業等很多行業，通用性很大。耐克的“品牌輕資產公司”不僅專註於品牌和R&D，還外包生產。其本質是商業的全球化。PPG和橡樹國際上市是因為他們是紡織業和電視購物業的龍頭企業，但廣告不等於品牌。這兩家公司在品牌建設上還有很長的路要走。我還想說壹下史玉柱的巨人集團，史玉柱擅長營銷，卻連輕資產公司都沒想到，壹直在做。這是理論落後於實踐的結果。他只專註於商業，對商業模式的理解稍差。他幾乎做了所有品牌的保健品和網遊，但還是差了壹點。專註是做品牌的必要條件。相對來說，我覺得馬雲更花花公子，阿裏巴巴的品牌不能被掏空。“品牌輕資產公司”的軟肋在於，不容易在品牌上保持領先。奧美的360度品牌途徑我覺得對這個虛擬的東西的研究好像不全面。品牌的價值是無形大於有形的，所以很難做，也不容易贏。蘋果寫了博客就不贅述了，蘋果非常值得研究。
第五類輕資產公司被稱為“互聯網公司”，典型的公司有戴爾、騰訊、臉書和谷歌。2007年，美國互聯網廣告收入為6543.8+03億美元，中國為6543.8+00億元人民幣。光看這些數字，妳會低估互聯網公司，但價值投資者壹定要看趨勢，不能只看數字。先說戴爾。電商企業的領導者擁有壹流的供應鏈管理能力，戴爾開始向消費電腦市場邁進，開始註重品牌化。越年輕的品牌越有吸引力，而人性往往喜新厭舊，所以我比惠普更看好戴爾。騰訊也很可怕。它已經知道互聯網擅長的是網絡營銷平臺，也確實建立了這樣的平臺，只是門戶網站還沒有回應。讓臉書更強大的是，它整合了2000多個網絡應用功能來搭建社區，組織團隊非常精幹。谷歌在雲計算和整合圖書館資源方面有很大的布局。