來源
從上個世紀末起，惠悅公司開始跟蹤調查北美400家上市公司人力資本投入與股東收益之間的關系，結果發現，人力資本投入指數與股東收益成正比。在研究了相關財務數據的基礎上，運用壹系列的多次回歸分析，計算出企業超越其實物資產創造價值的能力，得到人力資本與股東價值之間的清晰關系：人力資本投入指數在25％以下的，股東收益很低，有的甚至是負收入；指數在25％至75％之間，股東收益增加30％的回報；如果指數高於75％，股東最高可以獲得150％的收益。惠悅公司又對歐洲和亞太地區的上市公司進行調查，結果與北美壹致。惠悅公司又進壹步推算出：HCI值的範圍在0~100之間，數值越大，表明公司的人力資本管理狀況越理想。
應用
在對澳大利亞、新加坡、中國等12個國家和地區的上百家公司進行調查後，華信惠悅公司得出以下幾點結論：
1、優越的人力資源管理等同於良好的股東價值。在亞太地區，擁有比較健全人力資本管理制度的公司，與那些人力資本制度較差的公司相比，前者所創造的股東價值可達後者的兩倍以上。
2、健全的人力資本管理在全世界皆有相似之處。這些制度包括：明確規範的獎酬制度與權責劃分、卓越的選聘與保留人才能力以及平等而有彈性的工作環境等。
3、卓越的人力資源將成為亞太地區的競爭優勢。在亞太地區，進行有效的人力資源投資，其回報要比其他地區高出許多。擁有符合公司業務需求的完善的人力資源制度及高效的人力資源功能，將使這個地區的公司獲得豐厚的回報。
案例
HCI研究始於1999年美國和加拿大，對象是400個公開上市的公司。之後，研究範圍逐漸擴大，2002年，其研究對象擴展到歐洲和亞洲，囊括所有行業的1600個業績優異的上市公司。2002亞太地區人力資本指數調研結果顯示，以下幾種人力資源做法使股東價值提高了78.7%。
總的人力資本指數（增加了78.8%)
人力資源功能的效益（股東價值提高31.5%)
平等、彈性和客戶導向的工作環境（股東價值提高21.5%)
招聘和保留優秀人才（股東價值提高5.4%)
充分交流（股東價值提高2.6%)
作者CLAIRE LIU為世界經理人網站副編輯。