據《後漢書·西域傳》：
初，月氏為匈奴所滅，遂遷於大夏，分其國為休密、雙靡、貴霜、肸頓、都密，凡五部翕候。後百余歲，貴霜翕候丘就卻攻滅四翕候，自立為王，國號貴霜王。侵安息，取高附地。又滅濮達、罽賓，悉有其國。丘就卻年八十余死，子閻膏珍代為王。復滅天竺，置將壹人監領之。月氏自此之後，最為富盛，諸國稱之皆曰貴霜王。漢本其故號，言大月氏雲。
文中分其國，顯然是指大夏國，意即大月氏王將大夏國臣民分為五部翕候，並非大月氏族本身分為五部。壹些西方學者不大了解月氏族前史，誤認為月氏族本是分為五部的，至丘就卻始得統壹，也有些中國學者認為月氏至大夏後發生分裂，這些意見都是靠不住的。月氏很早就有以月氏王為代表的中央政權，當時匈奴、烏孫等遊牧民族也都有自己的王，這種統壹的中央集權制是集中力量、求得生存的關鍵，很難想象月氏到大夏後會自取衰弱，發生分裂。從中國史料來看，月氏占領大夏後都媯水北岸為王庭，可見當時是有月氏王的，又據《魏略·西戎傳》，西漢哀帝元壽元年（公元前二年），博士弟子景盧受大月氏王使伊存口授《浮屠經》，可見公元前二年時仍有大月氏王存在，根本沒有月氏族分成五部之事。不管五翕候是大夏人還是月氏人，毫無疑問都是月氏王所任命並從屬於月氏王國的，按說兩種可能性都存在，但既然後來貴霜翕候丘就卻統壹五部並占領月氏全國後自稱貴霜王而不是大月氏王，可見貴霜及其他四翕候是大夏人（塞人）而非月氏人。因此貴霜王朝與大月氏王朝是兩個不同的民族所建立的兩個王朝，不可混為壹談。貴霜王朝是建立在大月氏王朝之後的由大夏人創立的王朝。
過去歷史學家壹直以為貴霜王朝是由大月氏人所創立。但其後隨著更多過去的歷史文物被發掘、更多古文獻被解讀，這個看法被證實是錯的。
關於貴霜王朝的時代雖有爭論，但基本上可定為公元壹世紀中期以前建立，延至壹世紀末期或二世紀初期。在丘就卻早期的鑄幣上，其稱號只是Yavugasa，相當於Jabga即葉護、翕候，可見此時他還是月氏王屬下的壹個將軍，而在公元38年，其稱號就改為大王（Maharaja）了。丘就卻享壽很久，八十多歲才死，其子閻膏珍約公元75年始即王位，在位二十余年。或認為丘就卻與閻膏珍之間尚有壹個自稱Soter Megas（偉大救世主）的權臣當國，其實這不過是閻膏珍的壹個稱號，並非另有其人。因為《後漢書》中明明說閻膏珍繼其父為王，此史料來自於班超之子班勇，而當時月氏國（貴霜王朝）與漢朝關系密切，這壹記載肯定有所依據，不能輕易否定。
丘就卻在錢幣上稱為Kujula Kadphises，閻膏珍稱為Wema Kadphises，故或稱前者為伽德菲塞斯壹世，稱後者為二世。貴霜王朝即伽德菲塞斯王系事實上只有兩代，因為在其前後諸王中再沒發現號稱Kadphises的。壹般認為，迦膩色伽王系是在伽德菲塞斯王系之後開始出現的，有人把迦膩色伽王壹世（Kaniska I）即位之年定為公元78年，有人定為128年，還有人定為144年等等，但這些說法都與中文史料特別是佛教中的記載相左。羽溪了諦在《大月氏之佛教》中將迦王壹世定在丘就卻之前，以之為公元前58年的毗訖羅摩（Vikrama）紀元的創立者，或近其實，但這壹說法還缺乏比較充分的根據，尚須進壹步的論證。
迦王壹世在丘就卻之前的觀點之所以難於得到承認，主要是由於西方學者出於對漢文史料的誤解，認定丘就卻之前月氏處在五部分治的狀態，而丘就卻就是最早統壹月氏的首領，故不能接受在其以前尚有月氏諸王的看法。今既明貴霜族不屬月氏族，貴霜王朝以前月氏王統壹直存在，迦王壹世在貴霜王朝之前就可以理解了。迦膩色伽王系存在了98或99年，後來突然中斷，有的學者認為是由於波斯薩珊王朝沙普爾壹世（Shapur I）於公元242年對月氏國的侵略，故將迦王紀年定公元144年或稍早壹些。而若認為迦王壹世始於公元前58年，這壹王系突然中斷的原因也很明白，那就是由於丘就卻公元40年時的崛起。
這壹假說完全符合佛教的記載。玄奘在《大唐西域記》卷二中指出迦膩色伽王為佛滅後四百年時人，壹般認為佛於公元前486年滅化，公元前58年正當佛滅四百年間。佛教史料還記載迦王壹世與脅尊者（Parshva）同時，而據禪宗史傳及其他史料，脅尊者為第十代持法者，即便置之於公元前86年時（脅尊者晚年得道，故長於迦王）也須四十年壹代，故不可能遲至公元後壹世紀或更晚。迦王壹世還是第三次（或排為第四次）結集的發起者，當時佛教正處在部派時期，各派之間的歧義和爭論很厲害，迦王日請壹僧入宮說法，結果每人講的都不壹樣，他深感部派紛爭對佛教不利，便與脅尊者商議發起結集，對十八部的說法進行整理記錄，並召集以世友為上首的五百羅漢對經律論三藏進行解釋，後來編成《大毗婆沙論》。由於這次結集改變了佛教部派紛爭的局面，使佛教徒致力於修證和研討佛法，從而促成了在理論和證果上具有更大成就的大乘佛教的產生。壹般認為，大乘佛教產生於迦王之後，而在公元二世紀中期來華的支婁迦讖所譯的經典則幾乎全屬大乘，如果將迦王壹世即位時間定為128年或144年，就很難解釋這壹事實。因為大乘佛教的產生需要壹定的時間，而經典的傳播又需要壹段時間，很難想象迦王壹世壹結集就馬上有大量的大乘經典出現，且立即得到承認，又在三四十年內立即傳到中國。
根據耆那教的傳說，毗訖羅摩紀元是鄔阇衍那（Ujjain）國王超日王（Vikramaditya）創建的，他推翻了塞種人在當地的統治，後人又將超日王附會為笈多王朝的旃陀羅·笈多二世（Chandra Guptall），因為他有塞種人之敵（Shakari）的稱號，同樣是塞人的戰勝者。可見這壹紀元是與對塞人的戰勝有關的，而迦王壹世既然定都健陀羅的白沙瓦（Peshawar），就必然會與原來占據此地的塞人發生沖突，根據銘文及其他資料的記載，迦王壹世占據的地方甚廣，幾至整個北印度，鄔阇衍那壹帶大概也在其勢力範圍之內，很可能他在此地與塞人開戰並戰勝了他們，將其逐至更遠的西南壹帶（古吉拉特壹帶），因此獲得了超日王的稱號。由於迦王壹世領土很廣，其中包括許多民族的人民，他本人又倡導佛法，實行仁政，並不強調自己的民族特征，故得到大多數民眾的支持，印度諸族也不以異族視之，故此紀元由摩臘婆（Malava）部落流傳下來，成為印度通用的紀元。
然而，許多學者認為毗訖羅摩紀元是由塞王阿澤斯壹世（Azes I）創立的，據說還得到最新的考古資料的支持（1），對此應當如何解釋呢？這兩種觀點顯然是根本沖突的，壹種認為是塞種人所建，壹種認為是為紀念戰勝塞人而建。堅持毗訖羅摩紀元是為紀念戰勝塞人而建的傳說由來已久，比較可靠。也許阿澤斯壹世與此相近或稍早，故後世塞人遂認定是阿澤斯壹世所建，稱之為Ayasa，即阿澤斯紀元。也許現有的資料還無法完全說明公元前58年或其前後的壹段時間內月氏與塞人、安息人的關系以及當時健陀羅、嘆叉始羅（Taxila）等地的歸屬問題，但最有可能的是阿澤斯壹世的時代較迦王壹世稍早，後者最終占領了健陀羅、嘆叉始羅等地並將罽賓（克什米爾）納入自己的版圖，但迦王壹世及其後世諸王既然自稱王中之王，很可能在其帝國之內仍有許多從屬於月氏王的諸小王及州長的存在，他們有壹定的獨立性，甚至可以發行貨幣，但都從屬於大月氏王。這些小王中可能有些是塞人的王或州長，也許是前塞王的後裔。佛教史料記載迦王壹世在結集後將罽賓施給僧眾，並未進行直接統治，可能還保留了原來罽賓的塞王（即阿澤斯壹世的後繼者）。
根據銘文和錢幣，迦王壹世的統治***二十八年。在其紀元二十八年時，胡維什卡（Huviska）繼位，從銘文來看，此王的統治至少至迦王紀元六十年（公元1年）時或更長。胡維什卡同樣是熱衷於倡導佛教的，他繼承了迦王壹世的宗教政策，兼容各種宗教，並且致力於佛教的傳播。據前述公元前2年大月氏王曾派使者伊存來華傳弘佛教，口授博士弟子景盧《浮屠經》，此大月氏王當為胡維什卡。又據羅馬史料記載，在奧古斯都皇帝即位時，許多印度藩王遣使致賀，斯特拉波及其他作者提到有壹個強大的印度王，名叫波魯斯或Pandion，遣使臣帶著壹封用希臘文寫的信於公元前25年自巴裏伽紮出發，四年後到達Samos，信中稱其王下轄六百小國。隨使者出發的還有壹個名叫Zarmano Chegas的佛教僧人，此人後在雅典為宣明正法而自焚。使者帶來的禮物有猛虎、大鳥、蚺蛇、巨龜等。此印度王當為公元前31年即位的胡維什卡，近人王治來也認為此使團應為貴霜帝國（實為大月氏王國）的使團（2），而當時當國的正是胡維什卡。在公元前25年在位的君臨六百小國、倡導佛法的印度王只能是胡維什卡，其他國王或如阿澤斯二世及南印諸王既未如此強大，又不象胡維什卡那樣積極傳播佛教。
繼胡維什卡而立的是韋蘇提婆（Vasudeva），他大概於迦王紀元64或67年即位，至迦王紀元98或99年結束。與前兩代月氏王不同，韋蘇提婆從其名字上看似與對Vasudeva～Krishna（韋蘇提婆～克裏希納）的崇拜有關，但從錢幣上看不到這位印度教神祗黑天的圖像，其大多數錢幣上描繪了濕婆和公牛，這種錢幣後為閻膏珍所仿制。從其銘文來看，他對耆那教似乎更有興趣，其銘文大多數是關於耆那教的，佛教的很少。從銘文上看他對馬土臘所在的恒河上遊壹帶控制牢固，從錢幣的發現來看他曾統治過西巴基斯坦和阿富汗部分地區，但對其統治的有效程度則難以斷定。許多學者認為在其統治的後期出現了衰落，他的錢幣在西北壹帶難得壹見，故很可能已與西北諸省失去了聯系。
韋蘇提婆統治的衰落促成了丘就卻（Kujula Kadphises）的崛起。由於韋蘇提婆統治中心南移，他對西北諸省乃至月氏故地的控制力減弱，這對於居住在東北部山區的丘就卻來說是壹個發展壯大的有利時機。根據《魏書·西域傳》及近人考證，貴霜治地大概在《大唐西域記》所載達摩悉鐵帝的都城昏馱多，位於Wakhan西部 Ab～j Panja 河左岸（3），處在阿姆河上遊南岸及克什米爾以北的狹長山區中。丘就卻首先統壹了周圍的四翕候，自立為貴霜王，進而西侵安息，占領高附（今喀布爾壹帶），在其力量壯大後，又占領了此時可能已與韋蘇提婆失去了聯系的濮達（Bactria）即原大夏，爾後又面下占領了罽賓，將原來的月氏王國盡為己有（悉有其國），盡管漢文史料未明言丘就卻是否南下占領馬土臘，但韋蘇提婆的統治確實就此告終，其時大約在公元40年或41年，即迦王紀元98或99年。
丘就卻是佛教的熱衷者，在他的錢幣上有壹尊佛陀坐像，他還自稱正法的堅定信仰者（Dharmathidasa）。據羽溪了諦在《大月氏佛教》中的考證，丘就卻與馬鳴同時。他曾以馬鳴、佛缽、壹億金錢作為華氏國王求和的條件，壹說是馬鳴、佛缽、三億金錢。《付法藏傳》、《法顯傳》等多種中國史料記載月氏王至弗樓沙（白沙瓦）求取佛缽運回北方，由於兩代迦王都定都此地，不可能將佛缽取至北方供養。丘就卻父子定都北方的巴克特拉（4），而閻膏珍不信佛法，故來取佛缽的只能是丘就卻。《婆藪盤豆法師傳》雲馬鳴為佛滅後五百年時人，正與丘就卻之時相當。又馬鳴為脅尊者再傳弟子，其與脅尊者相差近百年也很合理。馬鳴《大莊嚴論經》卷三、卷六兩處提及迦王壹世（ 真檀迦膩咤王），卷六雲我昔曾聞，拘沙種中有王，名真檀迦膩咤，討東天竺… …，可見馬鳴以前確有迦王壹世，如認定丘就卻與馬鳴同時，迦王壹世就肯定在丘就卻之前。從中還可看到，丘就卻利用馬鳴篡改歷史，將月氏族的迦王改為拘沙（為貴霜即Kuhan的別譯）種，即貴霜族，由於馬鳴聲譽極高，名震全印，於是後世諸國都只知道貴霜，不知月氏了，月氏諸王也就成了貴霜之王。
丘就卻享壽八十余歲，其子閻膏珍即位時肯定已不年輕。壹般認為，閻膏珍約於公元75年即位，在位二十余年。閻膏珍即位後繼續征討天竺，使貴霜帝國的領土更為擴大，達到極盛狀態。他在錢幣上稱為Wema Kadphises，還發行了印制精良的金幣。由於其父丘就卻不再沿用迦王紀元，故閻膏珍使用了多種紀元，其紀元年代數大至279，小至122，顯然用的不是壹個紀元，由此致使壹些學者誤認為在他與丘就卻之間尚有壹個權臣當國。至於他所用的紀元究竟是哪幾種尚難考定，但可以肯定的是他既未延用壹種固定的紀元，又未創立自己的紀元。
月氏與貴霜的混淆由來已久，丘就卻以月氏為貴霜，將月氏王說成貴霜種，《後漢書》又本其故號，將貴霜稱為大月氏。而既雲本其故號，則可能貴霜王亦曾自稱月氏王，這種假說得到了證實（5）。在Senavama的壹個金筒銘文中，提到Senavarma為Odi之王，Odi應當是月氏的對音。銘文中提到Sadaskano是Kujula Kataphsa（即丘就卻）的兒子，號稱大王、王中王。此Sadaskano應為前文中的Senavarma即Wema Kadphises，為月氏之王。Sadaskano應為中文史料中閻膏珍的對音。銘文中還提到五個前月氏王：Bhadasena，Medisasena，Vasusena，Uttarsena，Ayidasena.此五王可能是迦膩色伽壹世以前的月氏王，由於迦王壹世、胡維什卡、韋蘇提婆是當時人所***知的三個月氏王，故不再提及。sena或同ska，為稱號、族名或姓氏，故五王名字後都有此詞。在其他銘文中，還提及Rajula，Sodasa父子，其稱號為州長、大州長，此父子或與Kujula，Sadaskano父子為壹。可能丘就卻父子親兼馬土臘這壹重地的州長，迦王壹世也有大州長的稱號。
月氏與漢王朝壹直有良好的關系，因為雙方面臨著壹個***同的強敵～匈奴。閻膏珍繼承了月氏的這壹傳統，在西域多次支持漢西域長史班超，助其平定疏勒，擊破莎車。閻膏珍自恃為大國之君，且有功於漢，欲求娶漢公主以結盟好，但在班超眼裏，月氏（貴霜）不過同西域屬國壹樣，應當是漢朝的藩屬，不應同漢室分庭抗禮，於是斷然拒絕了閻膏珍的請求。此事大大刺傷了閻膏珍的自尊心，於是派副王謝（Sahi）率精兵七萬於公元90年來攻班超，結果敗歸求和，自此年年向東漢王朝貢獻。這壹事件打擊了貴霜帝國的實力，更為嚴重的是損害了閻膏珍大國之君、王中之王的形象，使其中亞強國的地位受到動搖。對於閻膏珍晚年的統治情況難於悉知，但其處境似乎不佳。在他死後，伽德菲塞斯王系即貴霜王朝即告終結。
多數學者認為閻膏珍的後繼者是迦王壹世，但這種觀點既不符合佛教史料，又會使韋西什卡（Vajeska）與迦王二世和迦王壹世與胡維什卡統治時間相互沖突的問題無法解決。從佛教史料及銘文來看，他們都是單獨進行統治的君主，根本沒有與他人分治國土的跡象。因此有些學者提出的迦王二世與胡維什卡分治月氏王國的假說純屬想象，無任何證據。繼閻膏珍而立的月氏王應為韋西什卡，他是來自小月氏的推翻貴霜王朝並重建月氏王統的新月氏王。
呂澄先生認為迦膩色伽王是小月氏人，因為其名字前有真檀二字，真檀即於闐的別稱，可見其為原居於闐的小月氏人（6）。但真檀、於闐不僅可視為地名，也可視作月氏的異譯（7）。馬鳴《大莊嚴論經》提到的真檀迦膩咤王（迦王壹世）並非出自於闐的小月氏，真檀只是月氏的意思。但歷史上確有小月氏王存在，《馬鳴菩薩傳》曾提及北天竺小月氏王，此小月氏王統即是由韋西什卡與迦王二世父子開創的後期月氏王統。
韋西什卡父子均未發行貨幣，只能從銘文及其他史料中發見其歷史。卡蘭納的編年史提到胡什卡、朱什卡和迦膩色伽，壹般認為朱什卡（Jushka）即是韋西什卡，他在克什米爾修建了朱什卡普臘城及寺院，又興建了賈亞斯瓦米普臘城，可見他是壹個熱衷於佛教並對罽賓進行了有效統治的國王。在他所用紀元第二十年的銘文中，他稱為大王（Maharaja）、王中王（Rajatiraja）、大帝（Mahat），又稱貴霜胄裔（Gushana）。在其紀元的第二十四年、二十八年銘文中，他用大王、王中王、天子（Devaputra）、王（Sahi）這些迦王壹世等用過的月氏國王最高稱號，不再用貴霜胄裔的稱號。
韋西什卡所用的紀元究竟始於何年引起了許多爭論。許多學者認為他所用的即是迦王壹世紀元，這顯然是錯誤的。因為韋西什卡紀元數至少從二十開始，此時迦王壹世尚且在世，韋西什卡怎麽可能自稱大王、王中王呢？而且如此則迦王二世（韋氏之子）又與胡維什卡的統治時間相沖突，顯然不合理。根據卡蘭納的編年史，朱什卡（韋西什卡）與迦王（二世）在胡什卡（胡維什卡）之後，故韋氏所用紀元絕非迦王壹世紀元。那麽韋西什卡是不是沿用閻膏珍的紀元呢？前文已述閻膏珍並未創立新紀元，而且他所用的紀元數都遠遠超過了二十，故韋西什卡未用閻膏珍所用過的任何壹種紀元。因此韋西什卡很可能在即位之初就創立了新紀元，此紀元應為公元78年紀元即所謂塞種紀元。
韋氏紀元為其子迦王二世所沿用，迦王二世有第四十壹年紀元數，而他又於漢安帝元初年間（公元114～119年）在位，故韋氏紀元肯定始於公元80年左右。前文述及閻膏珍約公元75年即位，若認定韋氏紀元始於公元78年，必然又與閻氏統治時間沖突，對這壹問題如何解釋呢？韋西什卡盡管在公元78年即位，但他當時只是小月氏壹個部派的首領，並非大國之君。月氏族西遷之時，有壹部分月氏人不能遠行，保南山羌，號小月氏，分居在 羌以西遠至蔥嶺的遼闊地帶。由於漢朝屢擊匈奴，使天山以南的小月氏有了生存和發展的機會，其中壹部後來西逾蔥嶺，在阿姆河上遊的山區裏居住下來，不斷發展，在閻膏珍統治末年時崛起，繼而進占整個貴霜帝國，恢復月氏王統，其首領便是韋西什卡。這並非是純粹的假說和故事，從《大唐西域記》中可以找到依據。
據《西域記》卷三迦濕彌羅條雪山下王傳說及卷十二呬摩呾羅國條記載，迦王壹世死後，訖利多種稱王，毀滅佛法，吐火羅國（大夏）呬摩呾羅（雪山下）王便招集國中勇士三千，化裝為商賈，多帶寶貨，暗藏兵器，翻山越嶺，進入罽賓（迦濕彌羅），雙從三千人中選出五百精銳以獻寶為名進入王宮，刺殺了罽賓王，放逐其宰輔，占領罽賓，復興佛法，時在佛滅第六百年。從時間上看，韋氏崛起在公元壹世紀末期，接近佛滅第六百年。又據卡蘭納的編年史，朱什卡（韋西什卡）在罽賓修建城市和寺院，對之進行了有效的統治，與雪山下王占領罽賓、復興佛法的業績相當。玄奘還提到呬摩呾羅其先強國… …蔥嶺之西，多見臣伏，而此國不過是壹個方三千裏的山間小國，史料上也未見此國曾為雄霸嶺西的強國記載，只能說是由此國發跡的國王後來成為盡占蔥嶺以西廣大疆域的帝王。而韋西什卡父子正為佛滅六百年左右占領罽賓及整個貴霜帝國的君主，與此雪山下王相當。因此可以斷定韋西什卡正是玄奘所提及的雪山下王。
韋西什卡為小月氏壹部的首領，他趁著丘就卻、閻膏珍父子率領五部翕候在外征伐、故地空虛的時機，帶領自己的部族悄悄西逾蔥嶺，來到原五翕候轄區西面土地肥沃的呬摩呾羅地區定居，並逐步發展壯大。在閻膏珍統治末期，他趁機奇兵突襲，占領易守難攻的罽賓，以少勝多，奠定了帝王基業，後來也許是閻氏死後，他又出擊各地，占領了整個貴霜帝國。大概在他在位二十年時（公元97年），才開始自稱大王，但此時貴霜勢力尚未完全消除，故不得已自稱貴霜後裔，此舉與閻膏珍自稱月氏王壹樣不過是壹種策略，並非他真的是貴霜族人。在其紀元二十四年、二十八年及其子迦王二世的銘文中，就再也沒有貴霜胄裔的稱號了。
閻膏珍之後貴霜王朝是否還存在、韋氏父子及其後諸王是月氏人還是貴霜別支，這些問題尚未有壹致的結論。《後漢書》雲月氏自此（閻膏珍滅天竺）之後，最為富盛，諸國稱之皆曰貴霜王。漢本其故號，言大月氏雲，給後世留下壹個模糊混淆的記載。諸國稱之皆號貴霜王壹事得到了證實，以致後世印度及西方學者還多以為貴霜為月氏的代稱，既然如此，為什麽卻說月氏此後最為富盛呢？可見《後漢書》作者是將貴霜視為月氏族壹支的，故本其故號，仍稱之為大月氏。但後世中國史書及佛教史料全然不提貴霜二字，只言月氏，這是否都是本其故號呢？韋西什卡既未沿用閻膏珍所用的任何紀元，又未采用Kadphises的稱號，從其名字及其子號迦王來看，他是以迦膩色伽王系的繼承人自居的，不屬貴霜系統。根據佛教史，自東漢靈帝時來華的支婁迦讖、支曜及稍後的支亮、支謙等人都被認為是月氏人，故以支為姓。如果當時不是月支人當國，則在月氏政權早已被滅百年之余，他們只能作為貴霜人，或姓歸、桂，不大可能以支為姓。而當時及後世來華的所謂貴霜國人從未見以貴霜近音為姓的，可見貴霜帝國早已不復存在。又據《三國誌·魏書》記載，太和二年（公元229年）十二月癸醜，大月氏王波調（韋蘇提婆二世）遣使奉獻，以調為親魏大月氏王。此國使者既然接受親魏大月氏王的封號，足證此時國王為大月氏人，絕非貴霜族（大夏）人。余太山以為貴霜與月氏同出Gasiani部，二者都是Gasiani的對譯（8），故授予波調的大月氏王與大貴霜王無異，不能由此證明波調是月氏人。即便二族同出壹源，也不能由此抹殺二者之間的差異，二族壹為征服者，壹為被征服者，豈可混為壹談！使者對兩種稱謂的差異當然非常清楚，因為此國壹直與漢室及後來的中央政權保持著密切的聯系，使者絕非對漢文化毫無所知之人。若波調實為貴霜人，使者怎敢把親魏大月氏王的稱號帶回去？譬如當今英美兩國同出壹源，皆說英語，若因此便稱美國總統為英國國王，封英王為美國大總統，豈能為人接受！因此閻氏之後當國者皆為月氏人，並不存在所謂的第二、第三、第四貴霜。
繼韋氏而立的為其子迦膩色伽二世。迦王二世為迦王壹世之後最偉大的月氏王，在他統治時期，月氏帝國達到極盛狀態，疆域極為遼闊，其勢力範圍向東壹度逾越了蔥嶺，迫使疏勒等國獻質臣服，西北包括索格底亞那、花拉子模、大宛，南方的旁遮普、信德、馬土臘、恒河河谷乃至比哈爾邦等地都屬其領土。玄奘《西域記》卷壹、卷四等多處提到迦王二世，雲其威被鄰國，化洽遠方，治兵廣地，至蔥嶺東，河西蕃維，畏威送質，而《後漢書》記載疏勒國臣磐曾於安帝元初年間被送往月氏為質。這表明迦王二世在元初年間當國，並且聲勢赫赫，威振遠方。他還於迦畢試、健陀羅、支那仆底等三處修建伽藍，使質子三時居住，照顧畢周。他處處效仿迦王壹世，倡導佛法，修建伽藍，還開采礦產，興修水利，發展商業，使月氏帝國在政治、經濟、文化諸方面達到極盛狀態，甚至超過了其祖先迦王壹世治時。
由於許多學者將迦王壹世定為閻膏珍的後繼者，致使迦王二世與壹世的事跡相互混淆，難以分辨。但根據佛教史料可以對之大致劃分。與脅尊者同時並召集第三次結集的是迦王壹世，馬鳴《大莊嚴論經》與《大毗婆沙論》所記史事屬壹世，而威振西域、迫使河西蕃維獻質的為迦王二世。《雜寶藏經》卷七所記是將迦王壹世、丘就卻、迦王二世等諸王事跡混在壹起，而擁有智臣摩 羅、名醫遮羅迦的或許是迦王二世，因為迦王壹世的輔相為天法。《雜寶藏經》雲迦王時四海之內，三方已定，唯有東方，未來歸附，故欲逾蔥嶺東征，後終未果，此迦王當為壹世，其東征也許是為了光復故土。《付法藏傳》卷五記迦王之事最悉，基雲三海歸化，北海未服，迦王欲興師北伐，臣民厭戰，乘其衰病之時被覆捂殺之，此迦王當為二世，因為其時蔥嶺以東已在其勢力範圍之內，無須東征，此次北伐或許是為了復仇，即征討極北之地的匈奴殘部。迦王二世的這次北征給他本人及國家帶來了悲劇性的結局，導致臣民離心，身死非命。迦王壹世至其紀元二十八年時終老，同年胡維什卡即位，可見政權是順利交接的，不存在被弒問題。據阿剌（Ara）刻文，迦王二世為韋希什卡之子，故應於韋氏紀元二十八年（公元105年）繼立，又據馬土臘和西旁遮普的銘文，他可能是在韋氏紀元54年及60年仍在位，其統治大概結束於韋氏紀元60年（公元137年）。
迦王二世由於死於非命，在他死後可能國家出現了壹段時間的混亂，國勢也由此而衰，四境出現分裂和叛離的情況，但月氏王國盡管受到嚴重削弱，卻依然存在，此後又出現了壹個迦膩色伽王，通稱迦王三世，他也許是二世之子，也許是其孫子或其他的月氏王族後裔，但可以肯定的是由他結束了帝國的混亂局面，保住了帝國的統壹和大部分疆域。根據其貨幣和卡蘭納的編年史，他的領土包括巴克特裏亞、健陀羅、錫斯坦、旁遮普、克什米爾等地，但帝國南方的重地馬土臘及北方有索格底亞那、花拉子模地區可能已經喪失。迦王三世發行了大量貨幣，統治時間相當長，或許在四十年以上。
繼迦王三世而立的是韋蘇提婆二世，他的貨幣發現相當稀少，或許在他統治期間帝國遭到進壹步的衰減，他是月氏王國最後壹個君主，卻在中國正史上留下了自己的名字。前文已述他於公元229年遣使至奉獻，被魏封為親魏大月氏王。在他之後，由於薩珊王朝的興起，月氏王國遭到毀滅性的打擊，從此統壹的月氏王國不復存在，只留下盤踞壹隅的殘余政權或大國附庸。