為什麽經濟危機導致金本位制崩潰?

在19世紀後半期，主要貨幣的價值由金價決定，固定匯率制度建立在這個基礎之上。第壹次世界大戰導致國際金融秩序的紊亂，從而使得金本位制度崩潰。在戰爭之後，英國和美國壹起，準備恢復金本位制度。到了1928年，金本位體制建立起來，參與者的數量還超過從前，達到40多個國家。但是，隨後的經濟大蕭條又削弱了國際金融合作的基礎，金本位體制很快再壹次崩潰。\r\n\r\n金本位制\r\n“19世紀的後25年是在金本位基礎上建立的國際貨幣體系不斷擴展的最好見證，它以各國貨幣的固定國際匯率將世界上主要國家聯系起來，因而可能是壹種比以往任何體系都更穩定的體系。[1]”英國是從1821年開始實行金本位的貨幣制度，德國在1871年采用了金本位、荷蘭是在1873年緊隨德國之後，瑞士和比利時是在1878年采用的金本位制度。法國雖然朝著金本位制度方向發展，但是它保持著金銀復本位制。1879年，美國開始用黃金固定美元的價值，1897年俄羅斯和日本支持采用黃金，而奧匈帝國實際上也是支持金本位制度的。可以看出，作為國際貨幣體系形式的金本位制度在1900年以前已經在全球範圍內擴展。金本位體系被認為是國際貨幣安排和國際收支調整的特別體系。\r\n\r\n雖然對金本位體制下自動調節的解釋在不同的國家有壹些不同，但是原理基本壹樣。出口國接受外幣支付，因為不願意持有外幣，所以，他們就將其轉換為黃金，然後再把黃金拿到國內銀行轉換成國內貨幣。這樣，有國際收支赤字的國家將面臨黃金凈流出，有國際收支盈余的國家將面臨黃金凈流入，因為黃金提供了壹個基礎——所有國內貨幣在需求上都可以轉變為黃金——這將決定每壹個國家的貨幣盈余。調節過程被認為是隨之而來的。國際收支逆差，導致外匯匯率上漲超過黃金輸出點，從而黃金外流。在這樣的情況下，央行黃金儲備減少，導致貨幣流通量減少，從而通貨緊縮，物價下降，價格下降之後提高商品在國際市場上的競爭能力，從而使得輸出增加，輸入減少，國際收支恢復平衡。當國際收支發生順差，那麽外匯匯率下跌低於黃金輸入點，從而黃金流入，導致貨幣流通量增加，帶動物價上漲，從而使得輸出減少，輸入增加，這樣國際收支恢復平衡。\r\n\r\n但是在實踐中，調節很少是自發的。國家常常不按照理論上的規則來調節其經濟。經常項目的順差不是依靠貿易來進行調整，而是通過利率機制，通過資本項目來彌補差額。比如，當國際收支逆差所造成的黃金流失和國內貨幣供應減少時，通過提高市場利率，從而引起套利資本流入該國。當出現黃金流失的時候，英格蘭銀行通過提高再貼現率，這就使得倫敦金融市場利率水平的上升，從而加快國際資本流入。總之，處於貿易順差的工業化國家在發展中國家大力投資，巨額資本轉移的效果掩蓋了發展中國家的赤字。貿易順差國家發現不用調節國內經濟適應金本位制就能夠保持其地位。國際收支的赤字在短期內可以通過提高國內利率加以掩飾。金本位制在第壹次世界大戰前之所以能夠相對穩定地從英國擴展到世界其他國家，進而演化為壹種國際貨幣體系，這是與英國在世界經濟中的霸權地位相互聯系的。英國自18 世紀60 年代工業革命開始，到19 世紀中期，已經成為世界工廠以及世界貿易金融中心。從1760 年到1820年，英國的工業生產總值約占世界工業生產的50 % ，對外貿易占世界貿易總額的27 %。隨著英國銀行業的不斷發展，對外放貸業務日益活躍。到19 世紀中期，倫敦已經成為世界金融中心，英鎊實際上作為世界貨幣充當著各國貿易結算的主要支付手段和儲備貨幣。在大多數工業化強國於19 世紀70 年代實行金本位制之前，英國已利用自身強大的經濟實力使大量黃金流入了本國。更為重要的是，英鎊在這壹過程中成為壹種等同於黃金的國際貨幣，在雄厚實力和自由貿易政策的支持下，英國的對外貿易在當時占據了絕對領先的地位，而國際貿易的擴大也使英鎊的國際信譽逐步建立起來，而在英鎊國際化的過程中，倫敦也成為當時世界上獨壹無二的國際金融中心。\r\n\r\n金本位制本身就存在壹些問題。它會帶來極高的資本流動性，巨大的私人資本流量以及外匯的投機攻擊。在戰爭的壓力下，世界經濟的結構變化加上普遍的國內經濟和政治危機，金本位制將無法順利發揮作用。\r\n\r\n經濟蕭條\r\n工業化以來，經濟危機出現過許多次。有學者認為具有周期性的特點。英國是世界上最先進行工業革命的國家，也是世界上率先實現工業化的國家。曾經在1825年爆發過第壹次經濟危機。美國工業化始於19世紀20年代，較英國晚了半個多世紀。1865年美國南北戰爭結束後，廢除了奴隸制，經濟取得了突破性的進展，並於19世紀70年代趕上了英國。從歷史角度考察，美國先後分別於1825年、1837年、1847年、1857年、1866年、1873年、1882年、1890年、1900年、1907年、1920-21年、1929-33年、1937-38年、1948-49年、1957-58年、1969-70年、1974-75年、1980-82年、1990-91年多次發生過經濟危機。但是只有兩次危機是較大的。壹次是1857年的經濟危機，壹次是1929-1933年的經濟危機。\r\n\r\n1914-1918年的第壹次世界大戰，是人類歷史上的壹次浩劫。歐洲是這次戰爭的主戰場，英、德、法、俄等國家為爭奪霸權互相拼死廝殺，元氣大傷，唯獨美國在戰爭中增強了經濟實力和軍事實力。就連當時頭號投資大國英國也欠美國41億美元的債款。美國已由戰前的債務國變成資本主義世界的主要債權國和國際金融中心，同時，美國也從戰前的工業大國之壹躍為資本主義世界名列首位的經濟大國。經濟的擴張創造出信心和期望心理，結果使美國的股市持續上漲。股市價格平均壹年上漲18％，1926年3月到1929年10月間漲了壹倍以上。但是這是泡沫經濟，終於股市大崩盤。實體經濟在1929年的夏季開始走上下坡路。汽車生產從1929年6月開始下挫。農產品價格從1929年到1932年跌50％。崩盤導致人們爭相追求流動性，債主急於把借出去的錢收回來，持有股票的人則急於脫手。這個過程中，訂單和貸款取消了。通貨緊縮散布到脆弱的商品市場與耐用消費品工業。銀行開始接二連三的倒閉。破產的銀行從1929 年的659 家增至1930 年的1352 家，到1933年情況仍然十分嚴重，破產加上停業整頓和改組的銀行高達4004 家，占銀行總數的28.2 %。與此同時，工業企業開工率迅速下降，1932 年制造業的開工率由1929 年的約80 %降到了42 %，其中最嚴重的行業如煉鋼業同期從88. 5 %降到19. 5 %，從而造成經濟的大蕭條[2]。 \r\n這次經濟危機是世界經濟發展史上最嚴重的大蕭條。1929到1932年間，美國的全國產出下降32％，工業產量的降幅接近壹半。失業率從1929年的3.1％上升到1932年的23.6％[1]。1929-1933年大危機是資本主義世界歷時最長、損失最大的壹次經濟危機。在這次危機中，大批企業破產倒閉，成千上萬的勞動者失業，自由市場體系徹底崩潰。羅斯福為了挽救危機在美國實行新政，開創了混合經濟的新時代。