嶽飛前世為佛頂大鵬。秦檜為虬龍，秦檜妻王氏為女土蝠，萬俟卨為團魚精，因大鵬啄死女土蝠和團魚精，啄瞎虬龍左眼，遂結下前世冤仇。
大鵬投胎嶽家，虬龍要報壹啄之仇，發黃河大水淹沒河南湯陰縣嶽家莊，幸得陳摶老祖相救，嶽飛和母親在花缸內不至淹死。虬龍發水違犯天條被斬，轉世為秦檜，嶽飛母子漂流至河北大名府內黃縣被王明收留。
嶽飛在母親嚴教下長大，又從周侗學藝，少年即文武雙全；嶽飛與結義兄弟赴京考武舉，槍挑小梁王闖下大禍，逃回鄉裏；不久，金兀術興兵南犯，徽宗、欽宗以及康王盡被俘虜，並俘虜了秦檜夫婦；康王得天之助，泥馬逃過長江在金陵即位，召嶽飛入伍抗金；嶽飛擊敗金兀術，因功而升為五省大元帥，金兀術和秦檜妻子王氏通奸，並買通秦檜，送他回國充當內奸，嶽飛揮兵北上，在朱仙鎮大破金兵“連環馬”、“鐵浮陀”，最後大破金龍絞尾陣，金兵潰不成軍。
嶽飛準備直搗黃龍府之時，十二道金牌令嶽飛立即回京。秦檜夫婦為破壞抗金事業，以“莫須有”的罪名屈殺嶽飛、嶽雲和張憲於風波亭。
嶽飛之子嶽雷、嶽霖與牛臯之子牛通等人結義。嶽家軍將領子弟鬧臨安，祭嶽墳，後秦檜夫婦暴死、高宗駕崩，孝宗即位為嶽飛昭雪，嶽雷掛帥抵抗金兀術的新入侵；嶽家小將全殲金兵，生擒金兀術，金兀術當場氣死，牛臯當場笑死；結末是忠臣皆得封贈，嶽飛之靈由佛祖啟迪頓悟因果，遂復為佛頂大鵬。