最初的流動性危機可以被認為是由早期的次貸危機引起的。北巖銀行是首當其沖的目標之壹。這是英國第壹銀行。該銀行無法借入更多資金來償還2007年9月中旬到期的債務。由於缺乏持續的現金註入，其高杠桿業務無法得到支持，最終導致其被接管，並形成了不久將降臨其他銀行和金融機構的災難的早期跡象。在寬松的簽名容忍標準下過度借貸是美國抵押貸款泡沫的特征之壹。信貸的泛濫導致了大量的次級抵押貸款(次級貸款)，投資者認為這些高風險貸款將通過資產證券化得到緩解。自1989以來，美國房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和吉利美(Geely Mae)發行的MBS收益率平均高於美國10年期債券收益率137個基點，吸引了眾多法人投資。雷曼兄弟MBS指數顯示，自1996以來連續十年為正回報，最差的1999回報率為2.1%，而MSCI全球債券指數在1999、2001、2005年均為負回報率。這種策略似乎通過多米諾骨牌效應擴大和傳播。失敗的資產證券化計劃造成的損害席卷了住房市場及其企業，隨後引發了次貸信貸危機。這場危機導致更多的銀行在市場上拋售主要的銀盤。這些過多的房源，使得周圍的房價大幅降低，容易被法院收回拍賣或者廢棄。這個結果為以後的金融危機埋下了伏筆。最初，受影響的公司僅限於那些直接參與住房建設和次級貸款的公司，如北巖銀行和國家金融服務公司。壹些從事抵押貸款證券化的金融機構，如貝爾斯登，已經成為受害者。2008年7月11，美國最大的公司倒閉了。因房價持續下跌，止贖率上升，IndyMac銀行的資產在被信貸緊縮的壓力壓垮後，被聯邦特工查封。那壹天，金融市場大幅下跌，因為投資者懷疑政府是否會試圖拯救抵押貸款機構房利美和房地美。2008年9月7日，夏末。盡管聯邦政府接管了房利美和房地美，但危機繼續加劇。然後，危機開始影響到與房地產無關的普通信貸，然後影響到與抵押貸款沒有直接關系的大型金融機構。這些機構擁有的大部分資產都是從與住房抵押貸款相關的收入中獲得的。這些以信用貸款為主要標的的證券，或者說信用衍生品，原本是用來保證這些金融機構免受破產風險的。然而，由於次貸危機，受這些信用衍生品影響的成員增加了，包括雷曼兄弟、美國國際集團、美林證券和HBOS。其他公司開始面臨壓力，包括美國最大的存款和貸款公司Washington Mutual，並影響到摩根士丹利和高盛。