比賽壹開球，歐文接應魯尼傳球時被判越位。此後，門將詹姆斯大腳開球，科斯蒂尼亞在本方門前30米處頭球解圍時出現致命失誤，將球後蹭到禁區，埋伏在卡瓦略與安德拉德身後的歐文邊退邊轉身，在門前9米處順勢右腳外腳背淩空壹撥，雖然角度算不上刁鉆，但裏卡多在如此近的距離只能徒勞伸手壹撈，球越過他的頭頂飛進門內。2分24秒，歐文打進了歐洲杯決賽圈歷史上第4快進球。這也是他第26個國家隊進球，在英格蘭隊射手榜上躋身前10位。
第5分鐘，菲戈左路低傳，德科前點將球漏過，小小羅在門前9米處右腳射門，特裏與坎貝爾用身體將球擋住。第8分鐘，馬尼切在門前28米處右腳外腳背淩空抽射，詹姆斯托出橫梁。第9分鐘，馬尼切在門前22米處右腳勁射，詹姆斯將球沒收。第10分鐘，斯科爾斯中場丟球，菲戈突入禁區右側低傳，戈麥斯門前準備推射，但傑拉德搶先解圍，球堪堪偏出遠門柱。
場上節奏令人窒息。第11分鐘，魯尼扣過卡瓦略被撞倒，貝克漢姆在門前24米處主罰任意球，右腳射門打在人墻上，魯尼右側小角度補射被裏卡多用身體擋出底線。第17分鐘，菲戈左側大範圍轉移，小小羅禁區右側拿球回敲，米格爾在門前25米處右腳怒射稍稍高出。第18分鐘，貝克漢姆右路傳中，傑拉德餵到禁區前沿，斯科爾斯挑傳禁區，歐文右側吊射落在球網上。
第19分鐘，德科左路傳中，科斯蒂尼亞後門柱頭球高出。第20分鐘，加裏-內維爾右路傳中，坎貝爾力壓安德拉德，在門前7米處頭球掠過橫梁。第22分鐘，詹姆斯長傳前場，魯尼在禁區右側力拼安德拉德，左腳腳踝被對方踩中，連球鞋被踩掉，主裁判邁耶判魯尼犯規。魯尼穿好鞋回到場內，但隨即又坐在地上把鞋脫下，然後到場邊接受治療，英格蘭暫時以10人應戰。
第24分鐘，米格爾右路低傳碰後衛變線，詹姆斯倒地撲球脫手，幸虧他在小小羅前面將球按住。第25分鐘，瓦倫特左路傳中，戈麥斯在門前8米處頭球偏出右門柱。魯尼回到場內，但馬上被瓦塞爾換下。第28分鐘，菲戈晃過加裏-內維爾分球，小小羅禁區前沿打在坎貝爾身上，他再拿球突破被坎貝爾絆倒，菲戈在門前17米處主罰任意球右腳打高，詹姆斯開出球門球，瓦塞爾頭球擺渡，歐文假傳真射，在門前17米處右腳勾射，裏卡多撲出底線。
第32分鐘，德科左肋帶球切入，在門前20米處右腳射門偏出遠門柱。第34分鐘，加裏-內維爾與貝克漢姆配合右路套邊傳中，歐文前點頭球被裏卡多封出底線，貝克漢姆左側開出角球，瓦塞爾在門前7米處頭球高出。第36分鐘，菲戈右側開出角球，科斯蒂尼亞在門前8米處頭球高出。
第37分鐘，德科中路帶球高速突破被傑拉德鏟倒，瑞士主裁判邁耶亮出首張黃牌，德科在門前30米處主罰任意球右腳直接射門高出。第40分鐘，葡萄牙快速反擊，小小羅突破到禁區前沿，坎貝爾極為準確的滑鏟將球留下。第44分鐘，英格蘭禁區內解圍不遠，小小羅禁區前沿拿球被加裏-內維爾拉倒，加裏-內維爾被黃牌警告，菲戈在門前17米處右腳任意球沒有壓住，他對自己的射門也很不滿意。
下半時：“英超水貨”拯救葡萄牙
下半時壹開始，菲戈左側回做，馬尼切在門前20米處右腳射門被裏卡多沒收。第47分鐘，菲戈左側距門25米處打高。第50分鐘，瓦倫特左路傳弧線球，詹姆斯後退時背部撞在門柱上造成脫手，戈麥斯跟上射門時侵犯詹姆斯。第55分鐘，貝克漢姆從菲戈腳下斷球突破，科斯蒂尼亞身後鏟球，被黃牌警告。
埃裏克森用菲爾-內維爾換下斯科爾斯，加強中場防守，傑拉德移到左路。第58分鐘，菲戈右路傳中，科斯蒂尼亞後門柱頂回門前，小小羅在小禁區邊緣頭球高出。第62分鐘，菲戈帶球突破被鏟斷，戈麥斯在門前20米處左腳低射被詹姆斯沒收。西芒換下科斯蒂尼亞，斯科拉裏寧願犧牲中場防守，也要加強邊路進攻。第65分鐘，卡瓦略直傳，西芒在門前25米處橫撥擺脫右腳射門偏出。
第69分鐘，戈麥斯被特裏踩中右腿倒地。第70分鐘，貝克漢姆右側開出角球，特裏在門前7米處頭球被裏卡多沒收，完成了英格蘭隊下半時首次射門。第74分鐘，菲戈在門前26米處右腳低射，詹姆斯撲球脫手，球滾出底線。菲戈左側準備開戰術角球，但換人牌舉起，他被波斯蒂加換下，菲戈面色凝重地直接從底線出場，壹路埋頭走出場外，戈麥斯戴上了隊長袖標。
第78分鐘，科斯塔換下米格爾，葡萄牙用完了換人名額。埃裏克森繼續加強防守，哈格裏夫斯換下傑拉德。第82分鐘，葡萄牙兩位替補打出配合，終於將比分追平。西芒左路低傳被貝克漢姆擋出，西芒再拿球右腳起球，波斯蒂加搶在特裏前面，在門前6米處頭球頂進遠角。斯科拉裏的賭博終於取得成功，他的面部表情極為復雜，激動得幾乎暈眩，電視鏡頭還捕捉到看臺上流淚的葡萄牙女球迷。波斯蒂加上賽季在托特納姆18場英超只攻入1球。
雙方重新回到起跑線上。第85分鐘，德科放倒瓦塞爾，被黃牌警告。第90分鐘，哈格裏夫斯左路斷球被馬尼切放倒，貝克漢姆開出任意球，坎貝爾小禁區邊緣甩頭攻門頂在橫梁上，在門前2米處頭球補射入網，但坎貝爾的慶祝動作馬上凝固，由於特裏幹擾門將裏卡多摘球，主裁判邁耶示意比賽繼續，葡萄牙發動反擊，科斯塔禁區前沿射門高出。補時階段第3分鐘，小小羅遠射高出，主裁判邁耶結束了下半時，比賽進入延長期。
加時賽：超級替補科斯塔
加時賽施行銀球制，兩隊都用完了換人名額。第92分鐘，菲爾-內維爾絆倒邊路突破的小小羅，被黃牌警告。第96分鐘，科斯塔挑傳禁區，波斯蒂加挑球打在特裏臉上，他向邁耶投訴特裏手球，沒有得到回應。葡萄牙左側開出角球，接應隊員在門前7米處頭球，守在後門柱的加裏-內維爾頭球解圍。第101分鐘，哈格裏夫斯左路長傳，貝克漢姆後門柱頭球偏出。第102分鐘，西芒左路低傳，戈麥斯禁區內射門被擋出，科斯塔在門前18米處右腳抽射又打在後衛身上。
加時賽上半時結束，這意味著比賽肯定要打滿120分鐘。第109分鐘，科斯塔右側開出角球，門前隊員頭球接力攻門，阿什利-科爾球門線上左腳解圍。此後不到1分鐘，葡萄牙後場斷球反擊，科斯塔中場得球沿左肋突破，趟過菲爾-內維爾之後，在門前17米處右腳大力抽射，球擊中橫梁下沿彈進門內，葡萄牙2比1反超。科斯塔在本屆杯賽上第2次以替補身份破門，該項紀錄保持者迪特-穆勒曾在1976年歐洲杯上以替補身份攻入3球。
看臺上的英格蘭球迷已經壹臉絕望。第112分鐘，哈格裏夫斯左路傳中，貝克漢姆後門柱頭球吊射被裏卡多沒收。第114分鐘，西芒左側禁區邊緣右腳低射緊貼右門柱而出。115分鐘，加裏-內維爾傳中贏得角球，貝克漢姆右側開出，特裏後點頭球頂回門前，蘭帕德左腳停球，在門前7米處轉身右腳掃射打進右下角，英格蘭2比2追平。第119分鐘，瓦塞爾帶球反擊，卡瓦略身後將其鏟倒，被黃牌警告，貝克漢姆左側任意球沒有造成威脅。
點球決戰：葡萄牙門將發威
邁耶鳴哨結束加時賽，雙方只得點球決勝，尤西比奧也到場上向裏卡多面授機宜。第1輪，貝克漢姆右腳射門打飛，德科右腳準確推進右上角，0比1，這是貝克漢姆在本屆歐洲杯上第2次射失點球。在歐洲杯歷史上，在點球戰中射失但仍然晉級下輪的球隊只有上屆半決賽對陣荷蘭的意大利隊。
第2輪，歐文右腳低射入中路稍偏左，西芒右腳打進左上角，1比2；第3輪，蘭帕德右腳勁射打進中路，科斯塔右腳同樣打飛，2比2；第4輪，特裏右腳推進中路球門頂端，小小羅作變速跑右腳打進左上角，3比3；第5輪，幾次被打中路的裏卡多幹脆不移動，但菲爾-內維爾右腳射入右下角，馬尼切右腳打進左下角，4比4；
前5輪未分勝負，只得進入單輪決勝。第6輪，阿什利-科爾左腳推進左下角，波斯蒂加右腳打出“小勺子”入網，5比5；第7輪，瓦塞爾右腳推射右下角，裏卡多側撲單手封出，此後裏卡多親自操刀右腳射入左下角，5比6！在歐洲杯歷史上的第10次點球決戰中，葡萄牙最終笑到了最後。英格蘭在歐洲杯上3次遭遇點球戰2次告負。在1996年的本土歐洲杯中，英格蘭在1/4決賽點球淘汰了西班牙，但接著在半決賽被德國隊點球淘汰。