針對不同來源的項目融資風險以及我國項目融資風險管理中存在的問題,應采用積極的防範和管理措施。
1、對政治、法律方面的風險管理
(1)為政治風險投保。承保政治風險的主要是國有保險公司、國家的出口信貸機構及其保險部等,也有多邊機構,如世界銀行有時也為自己的項目向其貸款方提供政治風險擔保。私營的保險機構也以較高的保費承保政治風險,如德國的海爾梅斯。
(2)請求政府及有關部門做出壹定的保證承諾。包括政府對壹些特許項目權力或許可證的有效性及可轉移性的保證,對外匯管制的承諾,對特殊稅收結構的批準等壹系列措施。
(3)項目國際化。盡可能采用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款,或者使項目出資方來自眾多國家。
(4)發起方在項目設計過程中需要聘請法律顧問的參與。因為項目的設計和項目的融資及稅務處理等,都必須符合項目所在國的法律要求。
2、金融風險的管理利率風險管理:優化貸款的利率結構,控制融資成本。在國際金融市場資金供給不足時,利率會逐漸上升,以選用固定利率為宜,其比例應占整個貸款的70%左右;而當國際金融市場資金供給過剩時利率會趨於下降,以選用浮動利率為好。貸款中固定利率債務與浮動利率債務比例均衡可以降低風險,減少利益損失。
匯率風險管理:采用合理的外債幣種結構,控制匯兌風險。由於國際金融市場匯率劇烈波動,合理的外幣幣種結構應該是保持多種貨幣適當比例,軟硬貨幣均衡使用,防止形成幣種過於單壹的不合理結構。盡量做到外幣貸款的借、回、還的幣種統壹,縮短對外貸款的還款期限。此外,還可通過新型的金融衍生工具對金融風險進行管理。
3、對項目本身風險的管理
完工風險的管理。超支風險、延誤風險以及質量風險是影響我國項目竣工的主要風險因素,控制它們的方法通常由項目公司利用固定價格固定工期的“交鑰匙”合同和貸款銀行利用“完工擔保合同”或“商業完工標準”來進行。通過工程建設合同將部分風險轉移給工程承包公司。
生產風險的管理。生產風險的管理是通過壹系列的融資文件和信用擔保協議來實施的。對於能源和原材料風險,可以通過簽訂長期的能源和原材料供應合同,加以預防和消除。關於生產風險中的技術風險,貸款銀行壹般要求項目中所使用的技術是經過市場證實的成熟生產技術,是成功合理並有成功先例的。
市場風險的管理。市場風險的管理貫穿於項目始終。在項目籌劃階段,投資方應做好充分的市場調研和市場預測,減少投資的盲目性。在項目融資過程中,降低項目市場風險的有效辦法是要求項目必須具有長期的產品銷售協議,長期產品銷售協議的期限要求與融資期限壹致,銷售數量也應為這壹時期項目所生產的全部產品或至少大部分產品,在銷售價格上則根據產品的性質既可以采用浮動定價方式也可以采用固定定價方式,在定價中應充分反映通貨膨脹、利率和匯率的變化,這樣有助於降低項目的市場風險。項目公司還可以爭取獲得其他項目參與者,如政府或當地產業部門的某種信用支持來分散項目的市場風險。