生產/每日財務報告
5月25日，浪潮信息(000977。SZ)公告稱，公司董事會提名王恩東為公司第八屆董事會非獨立董事候選人。公開資料顯示，2017至10，王恩東辭去浪潮信息副董事長、董事、總經理、CEO職務，目前擔任浪潮集團執行總裁兼首席科學家。投資者關心的是，王恩東為什麽回歸浪潮信息，能給公司帶來什麽。
值得壹提的是，5月22日，浪潮信息宣布董事長章雷辭職。擔任浪潮信息董事長近9年的章雷為何突然離職，也引起了市場的關註。
每日財經報道發現，在章雷擔任董事長期間，浪潮信息的營收規模保持增長，但從2017開始，浪潮信息的營收增速開始下滑。同時，浪潮信息在上遊供應商和下遊客戶端受制於人，缺乏議價能力，毛利率壹直維持在較低水平。
王恩東選擇此時“回歸”浪潮信息備受關註，能否力挽狂瀾甚至推動公司資產重組成為市場關註的焦點。
章雷的下落成了壹個謎，他的庫存仍然很高。
5月22日，浪潮信息發布公告稱，董事長章雷因工作原因申請辭去公司董事長職務，辭職後將不再擔任公司任何職務。章雷不持有該公司的股份。在公司新董事長選舉產生前，由公司副董事長兼總經理彭真履行董事長職責。
關於前董事長章雷的原因和去向，每日財經報道發函詢問，截至發稿，未收到相關回復。公開資料顯示，章雷出生於1963。歷任人民銀行沈陽證券交易中心信息咨詢部部長、沈陽證監局副局長、浪潮信息董事、副總經理、董事會秘書、浪潮國際股份有限公司董事兼首席執行官，2012至今任浪潮信息董事長、法定代表人、浪潮集團顧問。
在擔任董事長期間，章雷可謂“立下汗馬功勞”，浪潮信息的營收規模始終保持正增長。但從2017開始，浪潮信息的營收增速開始下滑。
數據顯示，2018年至2020年，浪潮信息分別實現營收46941億元、51.653億元和630.38億元，增長率分別為84.17%、10.04%和22.004%。
在營收增速逐漸放緩的同時，每日財報註意到，浪潮信息的應收賬款和存貨在增加。數據顯示，2018-2021壹季度末，浪潮信息應收賬款余額分別為49.63億元、10049億元、82.07億元和93.59億元；存貨余額分別為8217億元、85.68億元、10943億元、11217億元。
隨著業務規模的擴大，應收賬款和存貨適度增加是正常的，但對於浪潮信息來說，由於電子產品更新換代快，價格的不確定性大，久而久之降價的情況非常普遍。浪潮信息庫存越多，承擔價格下跌損失的風險越大。此前，歌爾股份(002241。SZ)，給蘋果做代工的，因為庫存高而雷霆萬鈞。
有名無實沒有“核心”的“兄弟”之痛，刻骨銘心。
浪潮信息成立於1998，2000年登陸a股。其主要業務是計算機和軟件、電子產品和其他通信設備。浪潮信息的控股股東為浪潮集團有限公司，持股比例為36.12%，實際控制人為山東SASAC。
以“中國”為背景，加上公司產品服務器是國家信息安全的重要組成部分，浪潮信息的經營業績壹路飆升。2016年，浪潮信息營業收入突破100億元。20101.21%，達到254.88億元，增速全球第壹，提前三年實現了“沖刺全球前三”的五年目標。2018年營收4694438+0億元，到2019年已經突破500億元。
根據市場研究機構Gatner發布的2020年第壹季度全球通用服務器市場數據，浪潮以9.6%的市場份額排名全球第三，同比增長率10.6%，成為全球唯壹實現兩位數增長的廠商。在中國市場，浪潮以37.6%的市場份額位居第壹，超過了第二名和第三名(分別為新華三和華為)的總和。
浪潮信息已經成為中國服務器的“壹哥”。但“令人心碎”的是，作為全球最大的服務器廠商之壹，浪潮信息在最關鍵、最核心的技術——芯片上卻掌握在別人手裏。據了解，目前浪潮出貨量最大的產品是x86服務器，x86的CPU芯片主要來自Intel。
《每日財經報道》研究發現，浪潮信息無法生產CPU芯片，似乎沒有R&D和創新的動力。數據顯示，該公司目前的R&D投資僅占營收的5%，明顯低於其他頭部科技公司。對於技術叠代迅速的科技行業來說，缺乏R&D投資意味著後勁不足，未來發展動力有限。浪潮信息似乎正在進入核心技術高度依賴其他公司的惡性局面，“壹哥”的地位難以為繼。
毛利率繼續下降。浪潮的信息化之路在哪裏？
核心技術對大客戶的依賴，意味著浪潮信息容易被人控制。2020年，英特爾的暫時停產給浪潮信息提供了“擂臺”，暴露了浪潮信息供應商高度集中於歐美廠商的重大隱患，甚至顯露出自身的弱勢。浪潮信息的供應安全就像懸在頭頂的達摩克利斯之劍，隨時有墜落的危險。
數據顯示，2017年至2019年，浪潮信息前五大供應商采購金額分別為1438100萬元、283.46億元和29106萬元，占比分別為58.80%和59.34%。其中，英特爾是其最大供應商，同期浪潮信息從英特爾的采購金額分別為73.23億元、6543.8+04.576億元和6543.8+07.896億元，分別占總采購金額的29.94%、30.51%和37.53%，采購金額和占比均在增加。買家的高度集中，使得浪潮信息面對上遊供應鏈廠商幾乎沒有議價能力。
這種趨勢還在增加。浪潮信息在2020年年報中並未披露供應商的詳細信息，但浪潮信息對前五大供應商的依賴度較高。2020年，浪潮信息對前五大供應商的采購金額為381.3億元，占比65.54%，比2019年高出4.5個百分點。
浪潮的下遊客戶主要是政府、大中型企業集團等。，並且他們通過大型項目招標獲得訂單，前五大客戶的收入保持在30%-40%之間。大客戶集中度高也說明浪潮信息議價能力不強，業績很不確定。
浪潮信息受制於上遊供應商和下遊客戶的人，這表明它缺乏討價還價的能力。即使其市場份額和收入表面看起來非常光鮮，但實際上隱藏著巨大的風險。
這從它的毛利率就能看出來。2018年至2020年，浪潮信息的毛利率分別為10.96%、11.77%、11.53%，浪潮信息的毛利率僅為十年前的壹半，壹直維持在較低水平。2020年，浪潮信息的銷售凈利潤率僅為2.39%，而中科曙光(603019。同行業SH)為8.73%。浪潮信息的差距是巨大的。
如今，隨著浪潮集團CEO兼首席科學家王恩東的“回歸”，以及新董事長的當選，不知浪潮信息能否解決“無芯之痛”。