《第壹爐香》講述了女學生葛薇龍被姑媽梁太太利用，與花花公子喬琪喬展開了剪不斷、理還亂的愛情拉鋸的故事。
上海女學生葛薇龍（馬思純飾）求學香港，投靠姑母梁太太（俞飛鴻飾）。被梁太太利用，當作誘餌來吸引男人，葛薇龍漸漸沈迷在紙醉金迷中，後來被花花公子喬琪喬（彭於晏飾）吸引，為了繼續過聲色犬馬的上流社會生活，不惜出賣自己的靈魂，費盡心機嫁給了喬琪喬，最終淪為姑母梁太太和喬琪喬斂財的工具。最終當葛薇龍失去了利用價值，被喬琪喬無情地拋棄。
影評
《第壹爐香》確失丟掉了張愛玲小說的所有優點，雖然該片看起來如此忠實原著，基本上對話都原樣照搬。因為小說中還有大量的心理描寫和景物的描寫，還有那些精妙的比喻，那是真正難以被影像翻譯、但也是張愛玲小說的真正況味之所在。
它們分別體現了張愛玲對人心洞察之剔透犀利，高屋建瓴森然俯瞰人生的態度，以及將這兩者用最簡省也最刁鉆的意象表現出來的能力。這是需要真正再創作的部分，但在該片裏，這些付之闕如。該片既不是那種滿足淺層觀影需求的爽片，也不是能讓人生發出某種心緒的厚重之作。