第1章 期貨基本概念及期貨市場的產生與發展 第壹節 期貨基本概念 （壹）期貨合約：是指在交易所達成的，受法律約束的，並規定在將來特定地點和時間交割某壹特定商品的標準化合約。所謂標準化合約是指合約的數量、質量、交貨時間和地點等都是既定的，唯壹的變量是價。 在談論合約時，人們很自然地認為，合約就是印得密密麻麻的壹紙文書。誠然，期貨合約確實涉及大量的文件和文書工作，但是期貨合約並非壹紙文書。期貨合約是通過期貨交易所達成的壹項具有法律約束力的協議，即同意在將來買賣某種商品的契約。期貨合約的標準化條款壹般包括： （1）交易數量和單位條款。每種商品的期貨合約規定了統壹的、標準化的數量和數量單位，統稱“交易單位”。例如，大連商品交易所規定大豆期貨合約的交易單位為10噸。也就是說，妳在大連商品交易所買賣大豆期貨合約，起步就得10噸，用期貨市場的術語表達就是1手，這是最小的交易單位。在期貨市場，妳不可以買5噸或賣出8噸大豆。 （2）質量和等級條款。商品期貨合約規定了統壹的、標準化的質量等級，壹般采用國家制定的商品質量等級標準。例如，大連商品交易所大豆期貨的交割標準采用國標。 （3）交割地點條款。期貨合約為期貨交易的實物交割指定了標準化的、統壹的實物商品的交割倉庫，以保證實物交割的正常進行。大連是我國重要的糧食集散地之壹，倉儲業非常發達，目前，大連商品交易所的指定交割倉庫都設在大連。 （4）交割期條款。商品期貨合約對進行實物交割的月份作了規定。剛開始商品期貨交易時，妳最先註意到的是：每種商品有幾個不同的合約，每個合約標示著壹定的月份，如1999年11月大豆合約與2000年5月大豆合約。 （5）最小變動價位條款。指期貨交易時買賣雙方報價所允許的最小變動幅度，每次報價時價格的變動必須是這個最小變動價位的整數倍，大連商品交易所大豆期貨合約的最小變動價位為1元/噸。也就是說，當妳買賣大豆期貨時，不可能出現2188.5元/噸這樣的價格。 （6）漲跌停板幅度條款。指交易日期貨合約的成交價格不能高於或低於該合約上壹交易日結算價的壹定幅度。例如，大連商品交易所規定，大豆期貨的漲跌停板幅度為上壹交易日結算價的3%。 （7）最後交易日條款。指期貨合約停止買賣的最後截止日期。每種期貨合約都有壹定的月份限制，到了合約月份的壹定日期，就要停止合約的買賣，準備進行實物交割。例如，大連商品交易所規定，大豆期貨的最後交易日為合約月份的第十個交易日。 現附大連商品交易所黃大豆1號期貨合約供參考。 交易品種 黃大豆1號 交易單位 10噸/手 報價單位 人民幣 最小變動價位 1元/噸 漲跌停板幅度 上壹交易日結算價的3％ 合約交割月份 1,3,5,7,9,11 交易時間 每周壹至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 最後交易日 合約月份第十個交易日 最後交割日 最後交易日後七日(遇法定節假日順延) 交割等級 具體內容見附表 交割地點 大連商品交易所指定交割倉庫 交易保證金 合約價值的5％ 交易手續費 4元/手 交割方式 集中交割 交易代碼 A 上市交易所 大連商品交易所 （二）期貨交易：是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動。期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或實物交割。 開倉，是指交易者新買入或新賣出壹定數量的期貨合約，例如，妳可賣出10手大豆期貨合約，當這壹筆交易是妳的第壹次買賣時，就被稱為開倉交易。在期貨市場上，買入或賣出壹份期貨合約相當於簽署了壹份遠期交割合同。開倉之後尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者平倉頭寸，也叫持倉。開倉時，買入期貨合約後所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約後所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱空頭。 如果交易者將這份期貨合約保留到最後交易日結束，他就必須通過實物交割來了結這筆期貨交易，然而，進行實物交割的是少數。大約99％的市場參與者都在最後交易日結束之前擇機將買入的期貨合約賣出，或將賣出的期貨合約買回，即通過筆數相等、方向相反的期貨交易來對沖原有的期貨合約，以此了結期貨交易，解除到期進行實物交割的義務。舉例而言，如果妳賣出大豆2000年5月合約10手，那麽，妳就應在2000年5月到期前，買進10手同壹個合約來對沖平倉，這樣，壹開壹平，壹個交易過程就結束了。這就象財務做帳壹樣，同壹筆資金進出壹次，帳就做平了。這種買回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為就叫平倉。交易者開倉之後可以選擇兩種方式了結期貨合約：要麽擇機平倉，要麽保留至最後交易日並進行實物交割。 期貨交易者在買賣期貨合約時，可能盈利，也可能發生虧損。那麽，從交易者自己的角度看，什麽樣交易是盈利的？什麽樣的交易是虧損的？請看壹個例子，比如，妳選擇了1手大豆合約的買賣。妳以2188元／噸的價格賣出明年5月份交割的1手大豆合約。這時，妳所處的交易部位就被稱為“空頭”部位，妳現在可以說妳是壹位“賣空者”或者說妳賣空1手大豆合約。 當妳成為空頭時，妳有兩種選擇。壹種是壹直到合約的期滿都保持空頭部位，交割時，妳在現貨市場買入10噸大豆並提交給合約的買方。如果妳能以低於2188元／噸的價格買入大豆，那麽交割後妳就能盈利；反之，妳以高於2188元／噸的價格買入，妳就會虧本。比如妳付出2238元／噸購買用於交割的大豆，那麽，妳將損失500元（不計交易、交割手續費）。 妳作為空頭的另壹種選擇是，當大豆期貨的價格對妳有利時，進行對沖平倉。也就是說，如果妳是賣方（空頭），妳就能買入同樣壹種合約成為買方而平倉。如果這讓妳迷惑不解，妳可想想上面合約期滿時妳是怎麽做的：妳從現貨市場買入大豆抵補空頭地位並將它提交給合約的買方，其實質是壹樣的。如果妳既是空頭又是多頭，兩者相互抵銷，妳便可撤離期貨市場了。如果妳以2188元／噸做空頭，然後，又以2058元／噸做多頭，把原來持有的賣出合約買回來，那麽妳可賺1300元（不計交易手續費）。 第二節 期貨市場的產生與發展簡史 （壹）期貨交易的起源 期貨市場的歷史可以追索到中世紀。最初創建期貨市場的目的是為了滿足農民和商人的需要。假定某年5月份壹位農民的狀況，他預計在9月份收獲谷物的價格將會不確定。如果當時供小於求，谷物價格可能漲到很高--尤其是當農民不急於賣出谷物時，顯示易見，此時農民及其家人面臨著很大價格不確定的風險。 我轉帖
麻煩采納，謝謝!