分散投資也稱為組合投資，是指同時投資在不同的資產類型或不同的證券上。也就是我們俗稱的“不要把所有雞蛋放在壹個籃子裏”。高預期年化預期收益必然要面對風險。分散投資是站在規避風險這壹層面上考慮問題。投資與投機最大的不同在於投資經過定量和定性的分析之後選取其中相對最優的方案(次優)，而投機相對來說憑運氣的成分較大。
分散投資與集中投資的利弊
在基金產品的持倉結構中，我們往往會發現這樣的現象，有的基金經理傾向於分散投資，以行業或個股的均衡配置來抵禦市場的系統性風險；而有的基金經理則剛好相反，對於看好的行業或個股習慣予以重註，以博取高於市場平均水平的超額預期年化預期收益。雖然從數據上難以判斷何種風格會取得更好的長期回報，但僅從凈值水平的波動幅度來看，前者往往會較後者呈現出更高的業績穩定性。 根據西方投資理論，分散投資的優點顯而易見。資產組合理論表明，證券組合的風險隨著組合所包含的證券數量增加而遞減，資產間關聯性低的多元化證券組合可以有效地降低個別風險。單只股票往往容易受到特定行業政策和基本面的影響，在給定的風險水平下，通過多元化的股票投資，可以在壹定程度上降低波動幅度，從而獲得穩定的長期回報。事實上，基金組合就是分散投資的典型代表，正是由於個股投資的風險和不確定性較大，投資者才願意以基金的方式進行投資。 當然，分散投資也並非無往不利。風險與預期年化預期收益的正相關關系表明，分散投資雖然能夠降低風險，但也會相應的拉低預期年化預期收益。此外，每個人的精力畢竟有限，基金經理或研究團隊也難以覆蓋所有的行業和個股，如果投資在不了解的公司上，則相當於是增加了風險。 集中投資的代表人物巴菲特認為，“不要把所有雞蛋放在同壹個籃子裏是錯誤的，投資應該像馬克.吐溫建議的那樣，把所有的雞蛋放在同壹個籃子裏，然後小心地看好它。”玩過德州撲克的人應該知道，在拿到好牌的時候，就需要下重註。壹個德州高手往往在牌不好的時候選擇蟄伏，而機會壹旦來臨，會不惜以“Allin”的方式來提高其回報率。股票投資也是如此，在遇到好的投資標的和價格時，集中投資往往會有更大的機會獲得高於市場的預期年化預期收益水平。 巴菲特將集中投資的精髓簡要地概括為，“選擇少數幾種可以在長期拉鋸戰中產生高於平均預期年化預期收益的股票，將妳的大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期升跌，堅持持股，穩中取勝。”因此，雖然這種投資方式有風險過於集中的弊端，但若把握得當，堅守壹定的操作紀律，仍然不失為壹種理想的投資策略。