花褪殘紅青杏小。
燕子飛時，綠水人家繞。
枝上柳綿吹又少。
天涯何處無芳草。
墻裏秋千墻外道。
墻外行人，墻裏佳人笑。
笑漸不聞聲漸悄。
多情卻被無情惱。
春天將盡，百花雕零，杏樹上已經長出了青澀的果實。有燕子飛過天空，清澈的河流圍繞著村落人家。柳枝上的柳絮已被吹得越來越少，（但是不要擔心，）天涯到處都長滿了茂盛的芳草。（春天還是會到來的）
圍墻裏面，有壹位少女正在蕩秋千，發出動聽的笑聲。圍墻外的行人聽到了笑聲，（忍不住去想象少女蕩秋千的歡樂場面）。慢慢的，墻裏的笑聲聽不見了，行人惘然若失。仿佛自己的多情被少女的無情所傷害。
這是壹首感嘆春光流逝、佳人難見的小詞，詞人的失意情懷和曠達的人生態度於此亦隱隱透出。
上片寫春光將盡，傷春中隱含思鄉情懷。首句"花褪殘紅青杏小"，既點明春夏之交的時令，也揭示出了春花殆盡、青杏始生的自然界新陳代謝的規律，雖是寫景，卻仍蘊含思理。"燕子"二句，既交帶了地點，也描繪出這戶人家的所處環境，空中輕燕斜飛，舍外綠水環繞，何等幽美安詳！"人家"二字，為下片的"墻裏佳人"的出現，作了暗示和鋪墊。"枝上"二句，先抑後揚，在細膩的景色描寫中傳達出詞人深摯曠達的情懷。柳絮漫天，芳草無際，最易撩人愁思，著壹"又"字，見得謫居此地已非壹載矣。"天涯何處無芳草"，表面似乎只是說天涯到處皆長滿茂盛的芳草，春色無邊，實則化用《離騷》"何所獨無芳草兮，又何懷乎故宇"之意，謂只要隨遇而安，哪裏不可以安家呢？"我生百事常隨緣，四方水陸無不便"（《和蔣夔寄茶》）。在後來的貶謫海南時期，作者又高唱著"日啖荔支三百顆，不辭長作嶺南人"（《食荔支二首》其二）；"九死南荒吾不恨，茲遊奇絕冠平生"（《六月二十日夜渡海》），均是在思鄉的傷感中蘊含著隨遇而安的曠達。
下片抒寫聞聲而不見佳人的懊惱和惆悵。"墻裏秋千"三句，用白描手法，敘寫行人（自己）在"人家"墻外的小路上徘徊張望，只看到了露出墻頭的秋千架，墻裏傳來女子蕩秋千時的陣陣笑聲。詞人至此才點出自己的身份是個"行人"，固然是指當下自己是這"綠水人家"墻外的過路人，但也有著"人生如逆旅，我亦是行人"（《臨江仙·送錢穆夫》）的含義在內的。上片的"天涯"如果是隱指惠州遠在天涯海角，則此處的與佳人壹墻之隔而莫通款愫，不也是咫尺天涯嗎？尾二句是對佳人離去的自我解嘲。行人自知無法看到墻內佳人的身姿容貌，只想再駐足聆聽壹會兒，孰料佳人此際已蕩罷秋千離去，尚不知墻外還有壹個多情的行人，這怎不令人懊惱呢！此二句極有理趣，蓋佳人之"無情"，乃因不知有墻外"多情"行人之存在也，而世間帶有普遍性與必然性"人世多錯迕"之事，又何止此壹件呢？詞人壹生忠而見疑，直而見謗，此際落得個遠謫嶺南的下場，不也正是"多情卻被無情惱"嗎？作者嘲笑自己的多情，也就是在嘲笑那些加在自己身上的不公的命運，在笑壹切悲劇啊！
參考資料：