上片寫詩人所處的特定環境：壹彎新月高高掛在寒夜的天空，江水靜靜地奔流，北鬥星低垂著仿佛要銜住那高高的山峰。短短十壹個字就包含著五個意象：月──夜──江──山──鬥（北鬥星），而且把每個意象的靜態、動態都形象地表現出來：“夜寒”、“江靜”、“月娟娟”、山脊銜著星鬥。“山銜鬥”中的“銜”字用得十分富有表現力，它把北鬥低垂，幾與山接的視覺印象壹語中的地活畫出來，而且把山峰與北鬥“銜接”的具體情狀描繪得無比確切：突起的山峰有如吻喙，北鬥鬥杓有如器皿，山峰接北鬥有如吻喙啄器皿，比擬十分精當新穎。在這樣的夜晚誰都會心旌搖搖、思緒繚繞的，更何況是深情易感的詩人，於是“起來搔首”徘徊則是自然的了。當搔首徘徊之際，忽然發現梅花的枝影映在窗上。疏影橫斜，本是梅樹梅枝的典型姿態。這裏壹“橫”壹“瘦”就把梅花的神韻突現於紙上了。詩人這裏雖系寫景，也未嘗沒有包含著某種寄托或自況，橫窗的梅影是高潔的象征，詩人自己亦是如梅般地潔身自好。“瘦”字此處用的極好，既把梅花人格化，又寫出它（也就是詩人自己）不諛不阿的堅貞硬挺精神──耿直的傲骨。如果把“搔首”和“瘦”聯系起來，更能看出詩人在“梅影”上的寄托，“搔首”乃有煩惱、牢騷。因搔首而瘦乃是自然之事。壹語雙關，多層涵意，真乃詩人巧思妙筆。
下片即在上片寫景的基礎上水到渠成地抒發胸臆。“好個霜天”是對上片的壹句感嘆式的總括，又是下片抒情的開啟：霜天冷落，友朋雲散，把酒傳杯的手，也只得閑擱起來了，心境的蒼涼由此可見壹斑。聯系乃父的政治遭遇，是否也有這樣深層次的寄托：新政的襲來有如霜天冷峭，壹般有抱負有作為者也只得將滿腹經綸閑置壹旁了。聯系後面三句，這種解釋便顯得更加合理：“亂鴉”當指那些黨同伐異的政客，在他們啼噪壹番之後，“歸去來”的心情就更加迫切、濃重了。詩人寫得極為含蓄，借用身邊景，眼前事貼切而又隱括地托出壹番含而不露的心事。“濃於酒”三字寫的極為輕松、隨便，卻蘊藏著嚴峻的政治內涵，酒是苦悶的麻醉劑，人在飲酒之後可以暫時忘卻心中的不快，此處說“歸興濃於酒”就是意味著歸隱的意念即使在酒醉之際仍然非常清醒。詩人與現實政治決裂的決心可以說達到了極其堅定的程度。意近旨遠，言淺寓深，這首詞的魅力就在於此。