房利美(Fannie Mae)： 聯邦國民抵押貸款協會（Federal National Mortgage Association），成立於1938年；
房地美（Freddie Mac） ：美國聯邦住宅貸款抵押公司”（Federal Home Loan Mortgage Corporation），成立於1970年；
兩個企業都是由聯邦政府發起成立的，也是GSE（政府贊助實體）成立的目的就是為了支持貸款業務的發展，讓銀行放心貸款，讓民眾有款可貸。房地美的出現主要是為了制衡房利美，之後還有吉利美（Ginnie Mae），主要是給退役軍人發放低息貸款，作用是保證貸款的安全，更像貸款保險公司，很少提到。
運作模式
房利美和房地美都是做抵押貸款業務的公司，主要的運作模式是：個人有住房需求向銀行貸款，銀行設定壹定的貸款利率貸出。但是這個時候銀行就要承擔公眾不還款的風險，可能導致資金鏈斷裂。這時候銀行就會把風險轉移，將貸款的證券向房地美房利美進行出售，還貸的風險就被轉接到了房利美房地美身上。此時的房利美房地美將購入的貸款證券化出售給投資個體來分擔風險。他們主要有兩項業務：
MBS（Mortgage-Backed Security）抵押貸款支持證券
留持貸款：自己購入貸款，把風險加持在自己身上，賺取資本成本和組合貸款之間的差價
房地美和房利美都是由美國聯邦政府發起設立的，當它出售證券時，民眾會自然而然地相信其風險較小，所以他們兩家企業在美國房地產行業迅猛發展時也隨機騰飛。
盈利模式
1.對於銀行來說，負責幫助兩房回收貸款資金，扣除壹定的手續費後把資金還給兩房。
2.對於兩房來說，盈利主要來源於信用擔保，向投資者作出貸款者按期連本帶息還款的擔保。如果沒有按期還款，則償付給投資者。將現金流交換給投資者並扣除壹定的擔保費用。
?崩盤原因
由於有各種貸款機構（兩房等）兜底，放貸機構對貸款人的資格審查越來越寬松，導致許多根本沒有還款實力的民眾也能進行房屋貸款，對於他們來說，由於房地產市場不斷發展，新買的房子，轉手賣出去就能根據差價賺取利潤，對於他們來說就能還上貸款，這導致了房地產市場暗含著巨大的泡沫危機。但是隨著房地產業務的萎縮，買的房子根本賣不出去，也就還不上貸款。兩房作為信用擔保機構，需要不斷地向投資人償款，最終崩盤。
其他
1.房利美和房地美雖然是私營機構，但是屬於聯邦政府支持型，他們的首要目的是促進房地產市場發展，促進貸款業務發展，讓人人有房住，次要目的才是賺壹些錢。
2.背後的投資人，主要是壹些養老基金，納稅人，其他投資實體，包括投資兩房的中國啊等等。這裏面牽扯到許多政治上的因素，促使美國聯邦政府需要對兩房負責，他們已經到了大而不能倒的地步。
3.兩房企業的發展其實有利有弊，壹方面確實民眾享受到了福利，人人都有大house，但是從另外壹個程度上說，房地產泡沫的產生是可預測的，雪球越滾越大。