作為多年的老友，得知他要到北京，我十分高興，他來到北京後也是我第壹個給他接風。雖然我倆都不愛飲酒，但見面後還是開了壹瓶36°的某品牌二鍋頭。酒過三巡，我問他為何選擇降薪加入小米。他跟我透露雖然工資下降了很多，但他可以得到壹筆期權，按照當時估值水平（小米2014年融資時估值為450億美元，2017年市場預期小米估可以達到1000億美元），這筆期權至少價值100萬人民幣，考慮小米的成長性，未來這筆期權的價值可能更高，他的“綜合收入”並沒有降低，反而還提高了。看到朋友對新工作充滿期待，我著實替他高興。
小米確實是壹家優秀的公司，2017年之前沒有任何壹家公司能夠在手機銷量下滑後重拾增長態勢，但小米做到了。在提升了供應鏈效率之後，受益於境外市場擴張和高端系列MIX機型的火爆銷售，小米2017年賣出了0.91億臺手機，銷售均價達到了881.3元，雙雙創下歷史最好成績。
量價齊升之後，小米完成華麗轉身，從被人看衰的硬件廠商變為炙手可熱的超級獨角獸。有接觸過小米IPO項目的投行人士透露，小米內部對公司估值預期比較高，接近1000億美元。市場中的傳聞更是誇張，有流言稱雷軍認為小米的合理估值是2000億美元，引發吃瓜群眾大辯論，爭論小米是否值2000億美元。
筆者當時站在了“小米不值2000億美元”的壹方，倒不是不看好小米的發展，而是真心覺著2000億美元太貴了，即使是1000億美元也是太貴。2018年春節後我請我的朋友吃飯，我們聊起了小米的估值，他認為小米的估值至少在1600億美元之上，而我認為合理的估值只有500億美元。我拿出蘋果的市值做對比，彼時蘋果的總市值是8000億美元，我認為小米的市值不應當超過蘋果的1/16。因為蘋果每年的手機銷量是小米的2倍以上，蘋果手機的售價是小米的5倍以上，蘋果手機的毛利是小米的2倍以上，蘋果使用了自家的處理器與操作系統，假如每項劣勢讓小米相對蘋果的估值減少壹半，這4項劣勢算下來剛好是1/16，對應小米的估值是500億美元。朋友聽後臉色鐵青，直言“不聊這個了”。
除了估值的爭論，那時大家還在爭論另外壹個問題，即小米到底是互聯網公司還是硬件制造公司，而這也是影響小米估值的重要因素。小米自然希望市場能夠把自己當作壹家互聯網公司，在流出的Pre-IPO融資材料中，小米披露了自己的日活用戶數量和月活用戶數量，這個指標是互聯網公司最重要的經營指標。不過這個數據壹流出就遭到了網友質疑，手機作為生活必需品，日活和月活數據的意義不大。我傾向於認為小米是硬件公司，因為小米的互聯網收入占比並不高，不足公司總營收的10%。