可口可樂擬以24億美元收購匯源果汁66%股份，謀求在中國非碳酸飲料市場的霸主地位，專家認為交易是否獲批將取決於對競爭效率的實質影響
《財經網》專稿/記者 王姍姍 實習記者 梁冬梅可口可樂公司計劃以24億美元收購中國本土品牌匯源果汁66%的股份，由此確立其在中國市場非碳酸飲料領域的絕對優勢地位。不過，這壹交易尚需中國反壟斷審查部門的批準。
9月3日，中國匯源果汁集團有限公司（香港交易所代碼：01886，下稱匯源果汁）公告了此項交易的細節。可口可樂公司已與匯源果汁三大股東中國匯源果汁控股有限公司（下稱匯源控股）、達能及華平基金旗下Gourmet Grace簽署接受要約，以每股12.2港元的價格，現金收購後者合計持有的匯源果汁大約66%股份及全部未行使可轉換債券及期權。
目前，三大股東分別持有匯源果汁38.5%、21%和6.4%的股份。這樁交易總額將達179億港幣（約合24億美元），為可口可樂歷史上第二大收購案，也是中國迄今為止最大壹筆外資收購內資企業控股權的交易。
9月1日，匯源果汁宣布停牌。前壹交易日收盤報4.14港元，可口可樂提出的12.2港元/股報價，較之有1.95倍的溢價，對應市盈率達25.99倍。可口可樂中國副總裁兼公關總監李小筠向《財經》記者表示，這壹報價為合理價格。
“匯源是壹個成功的品牌，在中國的果汁業務很成功。收購匯源對我們的總體業務的發展，特別是非碳酸飲料方面有很大幫助；其生產設備也有助於我們提高運營效益。”李小筠說。
賣方也對這壹報價表示認可。匯源果汁公關總監曲冰向《財經》記者表示，這是壹個“多贏”的結局。第二大股東達能的新聞發言人丁瑩則向《財經》記者表示，這壹報價體現了匯源的品牌價值，達能最初在2006年就是以戰略投資者身份進入的，現在已經得到了很好的回報。
9月3日，匯源果汁復盤以10.94港元高開，股價壹度沖至11.28港元，最終收於10.94港元，當天漲幅達164.25%，總成交量24億8千萬港幣，顯示出市場對這壹收購普遍持樂觀態度。
不過，這壹收購還有待於包括商務部在內的中國監管部門的批準。李小筠向《財經》記者透露，可口可樂公司已向有關部門提交了反壟斷審查所需材料。
根據AC尼爾森的調查數據，2007年，匯源在國內100%果汁及中濃度果汁市場占有率分別達42.6%和39.6%，處於明顯領先地位。而據研究機構Euromonitor統計數據，2007年可口可樂在中國果蔬汁市場的占有率為9.7%。
中國最新制訂的《反壟斷法》於8月1日正式生效實施。壹位參與反壟斷法立法的專家表示，根據我國反壟斷審查事前強制申報制度，可口可樂收購匯源，已經達到了有關經營者集中的申報標準。不過他認為，是否批準這壹交易，將主要取決於並購對競爭效率的實質影響，而非民族情感。“食品飲料行業並不涉及國家安全問題。”他說。
中國果蔬汁市場近幾年來發展迅猛，據Euromonitor機構研究數據顯示，中國果蔬汁市場的年復合增長率達14.5%，至2012年，消費量有望超過190億公升。與此同時，全球碳酸飲料增速已呈下滑趨勢。可口可樂公司2007年財報顯示，其碳酸飲料全球增速為4%，非碳酸飲料增速則達12%。
目前，世界軟飲巨頭之間的競爭已由碳酸飲料領域進壹步擴展至非碳酸飲料領域。2004年，可口可樂在中國推出了美汁源果粒橙，獲得成功。2007年，百事可樂也將旗下的Tropicana（純果樂）品牌引入中國，並推出了名為“果繽紛”的第壹款果汁飲料產品。
公告顯示，要約收購完成後，可口可樂將進壹步要約收購匯源果汁其他全部剩余股份，進而使匯源果汁退市。
可口可樂首席執行官兼總裁穆泰康（Muhtar Kent）在新聞稿中稱，收購完成後，將繼續保持匯源的品牌和現有業務模式，匯源果汁現任董事長朱新禮未來將出任新公司的名譽董事長壹職。
朱新禮1992年在山東淄博創辦匯源，1994年將公司總部遷至北京。短短十幾年間，匯源發展成為中國最成功的本土果汁飲料品牌，年銷售額超過26億元。2006年，達能聯合華平基金、荷蘭銀行出資2億美元入股匯源。2007年2月，匯源果汁在香港聯交所主板上市。
匯源公司下周將在香港公布2008年中期業績，屆時，包括朱新禮在內的匯源果汁現任高管均將出席。■
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