壹.活動概述
近日，我們對CICC黃金下屬的山東煙臺鑫泰黃金礦業公司(簡稱山東鑫泰)進行了實地調研，並與山東鑫泰、CICC黃金相關領導進行了交流溝通。
二、分析判斷
山東鑫泰:歷經十余年的磨礪，黃金本色顯露無遺。山東信泰公司成立於2000年，2004年並入股份公司。從公司的發展歷程來看，年產量不到100公斤的小礦，很快就發展成為年產黃金1噸以上的企業，探礦權和儲量已經實現。
12，40倍漲幅。通過十多年的努力，公司積累了大量的找礦經驗，為公司今後更快的發展奠定了基礎。
金鐘黃金:基地建設遍地開花。金鐘黃金基地建設遍地開花。礦山以基地的思路運作，用單個企業帶動周邊和整體發展。目前，公司已基本形成湖北三鑫(1.4噸/年)、內蒙古蘇尼特(3噸/年)、陜西太白(1.3噸/年)、河南嵩縣基地(含金牛、金源、何謙，3噸/年)和1冶煉基地四大礦產黃金基地。此外，年產量超過1噸的企業還有遼寧排山樓(改擴建後1.3噸/年)、夾皮溝(1.3噸/年)、河北峪耳崖排山樓(1.2噸/年)、排山樓(1.6噸)。從目前各基地的運營情況來看，已經形成了基地建設遍地開花的局面。
金鐘黃金:“十二五”期間穩步增長。公司未來將保持資源和產量的穩定增長。作為壹個成功的礦業企業，除了資源優勢，管理能力也不容忽視。公司具有優秀的管理能力，包括獲取外部資源的能力，對現有礦山資源的了解，礦山經營開發方案的設計，以及成功經驗的不斷復制和完善，這從本次調研中山東信泰和蘇尼特的成功運作中可以體現出來。此外，CICC目前的黃金儲量約為1.3萬噸，其中CICC黃金約600噸，CICC國際資源約300噸，剩余黃金儲量約400噸。未來，CICC將信守承諾，陸續註入上市公司，增長確定。
黃金價格在高位波動。符合我們對公司金價在高金價時代持續高企的預期。歐美央行將保持寬松，黃金投資需求持續旺盛，新興國家央行儲備增加，歐美貨幣特裏芬困境未解，將支撐未來金價繼續高位震蕩。
三。盈利預測和投資建議
未來金價將持續高位，確定公司未來礦金和業績增長，上調公司“強烈推薦”評級。預計2012至2013礦產金量分別為24.5噸和29噸，以355元/克的售價計算，每股收益分別為1.37元和1.66元，對應
第四，風險提示
黃金價格下跌；歐美貨幣緊縮。